台灣人很喜歡儲蓄，任何可以擠出現金的方法絕不輕易放過，如定存、存股和債券等。問題是，定存年息並不高，股票有賠錢風險，台幣債券利率更是屢創新低（因發行額度不足），想要找到穩定現金流的台幣投資標的，似乎愈來愈難！

也因此，許多高配息產品及存股技巧應運而生，試圖創造出相對穩定的收益。然而，這些方法往往僅適用於某些特定的環境，例如有的適合債券市場多頭、有的適合股市多頭……，當遇到2018年股債齊跌的情形，我相信，不論是存股族還是配息族各個都心驚膽跳——面對本金開始出現虧損的窘境，實在不知是否該繼續堅持原有的投資法。

好消息是，2016年出現第一檔富邦金甲種特別股之後，所有金融特別股挾帶3.55%～4.8%的約定股利（發行前5.5～7年），不僅在股市空頭中發揮了強大的抗跌力，5.5～7年後還會採「浮動股利率加碼」，讓特別股股東有機會參與未來升息環境下的股利漲幅，也為長期投資人再添獲利曙光。

特別股股利比普通股穩定
值得一提的是，在金融特別股發行之前，證券交易所中沒有任何一檔股票的股利會隨著升息而增加，所以金融特別股出現後，旋即成為精明的壽險公司及退休基金的新寵，更被專業投資人納入投資組合，列為長期收息標的。可惜，一般普羅大眾對特別股非常陌生，加上特別股的發行條件與普通股大不同，這顆高股利的珍珠也就被埋沒在繁雜的投資商品中。

特別股具有股利穩定、配息順位優先於普通股的特點，適合多數民眾做為退休金投資組合的核心配置之一。特別股最特別的地方之一是「享有股利分配優先權」。假設某家企業同時發行特別股與普通股，發生盈餘衰退時，必須優先配發特別股股利（優先維持原先約定股利），普通股卻得承擔盈餘百分百波動的風險。

普通股股利及每股盈餘會被特別股稀釋
金融機構發行特別股其股利3.55%～4.8%，但發行機構收到這筆資金根據2018年金管會公布台灣金融機構的資產報酬率僅0.67%，也就是說特別股資金產生的平均收益為0.67%，卻需要付出3.55%～4.8%的特別股股利，中間的差額將會以原本普通股的盈餘去支付。所以，如果你投資的公司發行了特別股，獲利追不上特別股股利，股票族存的股票會將會愈來愈不值錢。

此外很多人不知道，當公司發行特別股後，未來公司的每股盈餘必須扣除特別股股利之後，才是真正普通股每股盈餘。而且股利要優先配發給特別股，剩餘的才能配發普通股。因此，在發行特別股之前的每股盈餘及股利在未來都要打折，股票的價值也會變薄！

節錄自MissQ新書《7檔特別股養我一輩子》

本文經授權轉載自Moneybar
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