但出事，不完全都是好事
分享一個我的親身經歷，那就是「上汽的尾氣門事件」。

上汽是上海汽車（600104）， 是A股的一檔股票。上海汽車跟德國福斯汽車合股，稱為大眾汽車（Volkswagen，VW，台灣稱為福斯汽車）。2015年時，福斯發生一件很嚴重的新聞「尾氣門事件」，就是在廢氣排放上造假。

2013年，美國西維吉尼亞大學有兩名研究生拿了7萬美元的經費進行一場研究。他們認為福斯汽車的廢棄排放表現非常的好，完全符合環保標準，基於崇拜的理由，於是拿了經費想要研究為什麼福斯可以做得那麼好。兩名研究生比照相同模式排放廢氣，做出來的結果卻讓他們摸不著頭緒，因為他們不論怎麼實驗，出來的結果都跟工廠發布的數據有很大差距。他們真正做出來的結果比標準超標了15到38倍，也就是說，這款車的廢氣排放是不合格的，但他們也不知道是什麼原因，所以就把這份報告向上呈，結果引起關注。2014年再度研究，2015年就爆發，美國清潔能源團體發現，原來是福斯造假。

福斯汽車如何造假？很簡單，雖然廢氣排放是不合格的，於是在廢氣排放處安裝一個小小的作弊裝置，讓車子在受測時進入特殊模式，減少氮氧化合物含量，進而得到漂亮的排放數據來欺騙相關單位。後來，德國福斯汽車在2015年9 月鄭重道歉，預計會有大量的賠償，其股價狂跌50％。

上海汽車做為福斯汽車的合廠，而且專門銷售福斯汽車，因此爆發該件事後，上汽股價連跌5個月！2015年4月股價是27元，5月跌掉11％，6月再跌掉6％，7月又跌掉14％，8月繼續跌掉10％，到了9月時，股價只剩17元了，5個月內跌掉37％。

我記得自己就是在8、9 月時進場，買進價約24~25元。而他每年的殖利率都有成長，最多可達8％，所以到目前為止，我總共獲利了40％！

這就是一個很典型的案例，出事，就是最好的事。

當時出事對企業造成的影響，過一段時間就會恢復，但因為恐懼而衝動，再加上「時間上的錯覺」，大家會認為是整個企業的問題，不會恢復了，所以造成拋售，在這種狀況下，就形成很好的買進時間點。

也許大家會覺得：「那很簡單呀！照這樣子來講，任何公司只要出事時，我們進場就對了！因為出事就是好事。」

事實上，也不完全都是好事，因為有些公司出了事，就一蹶不振了。

以「中興通訊」為例。2018年6月，中興通訊突然暴跌58％，因為被美國控告，涉及智慧財產權的侵權問題，因此股價從28元跌到13元，即使目前股價回升，未來仍令人擔心。

如果一頭栽進「出事，是最好的事」的說法，那買到類似「中興通訊」的股票，就不一定會回得來。

這裡冒出一個新問題，也是很重要的關鍵：怎麼判斷哪一種出事是好事，是進場的時機點；哪一種出事是壞的，不見得是好事？判定的基準是什麼？

判斷事件好壞的兩標準
每當遇到一間公司「出事」時，我會用兩個參考點來判斷是不是一件好事。

1.持續的時間。
2.換人能不能解決。

1.持續的時間
「持續的時間」，簡單來說，就是這個事件的影響力，最終會持續多久。

圖表4-4有點像飛鏢的尾巴，如果事件發生的時間，會持續一年，那這是小飛鏢；如果持續的時間會到5年，那就是中型飛鏢；持續的時間會到10年，就是大飛鏢。

被小飛鏢射到，通常拔出來沒多就好了，但被大飛鏢射到，會讓血流不止，那這間公司有可能會一蹶不振。


以福斯汽車的造假醜聞為例，算是小飛鏢還是大飛鏢？答案是小飛鏢。

對中國人來講，造假並非罪大惡極、十惡不赦的事情，所以對這種事的忍耐力比較高。再加上造假事件，只要撤換或懲處負責人，再賠錢，事情就可以解決，所以影響力會比較小。

若以時間來講，影響的時間不會超過1、2年，所以是一個短時間的事件。

那美國控告中興通訊的侵權事件呢？答案是大飛鏢。