電信龍頭中華電（2412）4月份推出軍公教4G上網吃到飽，月租499元的七傷拳（傷人且傷己），老大帶頭點燃價格戰，台灣大（3045）與遠傳（4904）端出同樣價格的牛肉應戰，在「敵不退，我也不退」的末路賽局下，似乎消費者才是最大贏家。（本文撰於2018年5月，刊登於《Smart智富》月刊238期）

但從投資角度來看，已成為超級熱門定存股的電信三雄，存股族還能繼續關愛嗎？先講我個人觀點：「長期持股者續抱，無持股者三思而後行。」

無持股者透過2問題
評估是否要買進電信股
三大電信業者平均連續發放股利不間斷20年，即使近年股利衰退，但電信為民生必需的特性且資本公積（詳見名詞解釋）高，還是能維持不錯的股利政策。再者，長期持股者經多年的配息，持股成本已大幅降低，再多領個幾年甚至持股都零成本了。如果沒有絕對信心換股會更好的話，穩穩領股利是相對低風險的選擇。

名詞解釋＿資本公積

是指由股東投入、但不能構成股本或實收資本的資金，主要來源有7：1.股東溢價繳入的股本；2.股票交易所產生的利益；3.受領贈與；4.資產重估增值；5.自合併而消滅之公司所承受資產減除負擔之債務；6.對該公司股東給付額後之餘額；7.其他。因非本業獲利，依法只能填補當年度虧損或發放股票股利之用途。

無持股的投資人該怎麼評估能否存電信股？在看財報前，我一直倡導的「生活投資學」就是最佳指引，只要以下兩個問題的答案你覺得是正面的，那就可以投資，反之亦然：

問題1》未來的電信服務費用
會不會愈來愈低？
電信費用會愈來愈低嗎？我個人認為機率非常高。身為散戶分析師的你，可以問自己不同電信業者的服務是否有「顯著差異」？除非你是住在像我老家那種連超商都沒有的南部偏遠鄉鎮，只有中華電信收訊良好，否則住都會區的朋友基本上用哪家電信差距不大。

正因無差異，所以這類產業就只有靠「殺價競爭」一途，因此4月軍公教499上網吃到飽結束只是假議題，中華電信隨即在5月推出599購機4G吃到飽，雖多繳100元但給予購機優惠，基本上是換湯不換藥。