「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
「心中有定存股，手中無定存股。」

夢幻球隊般的投資組合
1990年時，由日本漫畫《灌籃高手》帶動起來的籃球熱，使得當時學校裡的男生都夢想成為那帥氣的流川楓，我也不例外的愛上籃球這項運動，連下課只有10分鐘也要衝去打籃球。而在1992年，美國集結了麥可．喬丹（Michael Jordan）、史考提．皮朋（Scottie Pippen）、魔術強森（Magic Johnson）等NBA的一流球星，組成了夢幻球隊、挺進巴塞隆納奧運，最後以全勝戰績輕鬆奪冠，真的稱得上是夢幻球隊。

為了避開風險，我依循著「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」的理念，採取買進數家穩健的公司來組成夢幻投資組合。可是在台股中有超過1,600家上市櫃公司，好比球場上的球員因為打的位置不同、需要的條件也有所不同，除了公司產品、市場區隔不一樣，其公司體質也不盡相同。所以要放入投資組合前，一定要加以比較各家公司的差異性，甚至需要確認公司處於景氣循環的位置，才能歡迎他加入、成為夢幻投資組合中的一員。

許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。熱門股的特性就是短期內強勢上漲、股價相對較低的中小型股；因股價較低，容易吸引散戶的目光進場買進，結果買進之後就開始套牢，接著又因為損失趨避（Loss Aversion）的心理效應，讓散戶害怕虧損而不願賣出，導致個人資金變成一灘死水，無法有效的利用投資組合來處理風險。

對投資人而言，除了在順勢時，應懂得管理自己手中的投資組合，創造超越大盤的報酬率，更重要的是在逆境中保全自己的資金，以待股市反轉的時機。投資股市是個學習的歷程，務必要從中淬煉出一套專屬的投資組合、進出場與加減碼的方法，才不會手忙腳亂。

投資組合的原則
要想持續投資獲利，必須知道「管控風險」這舉足輕重的地位，而我們可以藉由投資組合提高報酬率，除了能在市場處於多頭趨勢、獲得高於市場的平均報酬，更能在黑天鵝到來時，將自己的損失降到最低。

在建構投資組合時，我常被問到要納入怎樣的股票，才算好的投資組合。我會建議掌握低風險及低相關這2個原則。

低風險：篩選出獲利佳、成長力強、負債低、現金飽、市占率高等較其他公司出色又具競爭力的企業。

低相關：投資組合中的各家企業，因產業不同、族群不同、市場不同，使得彼此之間相關程度較低，避免突發事件發生時引起同樣的跌價效應。

有鑑於前述2個原則，我們選擇增加投資不同標的，以期用多元化的方式分散風險，並注意降低不同標的之間的相關性。

例如：黃金與美元的走勢呈現負相關。黃金有「類貨幣」的屬性，與美金又互有替代性，並且黃金是用美元計價，兩者有一定程度的負相關。北韓試射飛彈、中東地區發生戰事都使黃金價格應聲上揚，美元呈現弱勢；反之，當黃金需求降低時，黃金價格也會相對遭到打壓，美元便走勢往上（見下圖）。

資料來源：Stock-ai　資料時間：1999.01～2018.10

在股市中，因為產業競爭關係、淡旺季效應等因素，使得不同族群出現相反的走勢。在台股市場，各類股長期走勢大致與大盤一致，不過台股以電子股為主流、占比較重，而在短線資金流向的影響下，如果電子股出現漲勢，一般來說傳產及營建族群的表現就會弱於大盤。不過一旦資金流向傳產及營建族群時，電子股也就相對黯淡無光。