為了營運，長期向外舉債
自由現金流量長期不足，公司為了營運下去，只能向外舉債或增資，近年的銀行借款已經從48億9,000萬元竄升至88億元，將近2倍的金額，且負債權益比率也上升，股東受保障程度降低，2014年1元股東權益中，有0.63元是要償還銀行，2018年則是要還1.8元，呈現入不敷出的情況了！

股價崩跌，一路下滑
一直需要靠銀行借款才能生存，這樣的公司體質不健康，也反映在股價上，近年最高從50元下降至不到10元，跌幅8成以上。

案例3》資本支出有成效，台積電帶回正數現金流
看完上述2個負面例子，接下來帶大家看看正面案例，現金流入是公司營運的命脈，台積電（2330）的產業特性也是高資本支出，每年投入大量的花費在擴廠上，近5年，每年自由現金流量年年正數，5年總額為11兆元，代表資本支出帶回更多的獲利與現金流入，台積電（2330）也成為世界首屈一指的企業。

早期許多人對於台積電（2330）如此龐大的擴廠支出感到擔憂，不過事實證明，公司有資本支出是必須的，只要觀察未來3年內能帶回更多現金，就是成功的投資，股價也跟著一路飆升
，再度提醒讀者文章開頭所提到的，運用自由現金流要記得：
1.數據以「年」計算。
2.近5年自由現金流量中，有3年為正數，且總額也是正數。

台積電（2330）現金流量為正，股價也隨之上漲
圖片來源：CMoney股市

快速結論》
1.「自由現金流量」判斷公司是不是燒錢。
2.自由現金流量＝營業現金流－投資現金流。
3.運用自由現金流有2撇步：第一、數據以「年」計算；第二、近5年自由現金流量中，有3年為正數，且總額也是正數。

本文經授權轉載自夏綠蒂的選股筆記

小檔案＿Charlotte夏綠蒂

曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。

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