(2008/8/22)《成熟國家》
美國股市
1、年底前可望舒緩通膨風險
美國7月CPI年增率攀升至17年來新高5.6%，核心CPI年增率亦上揚至半年來最高水準2.5%，雙雙高於市場預期，但市場普遍認為在商品價格走跌下，年底前物價將逐步下滑，因此該利空對股市負面衝擊有限。而本週無太多經濟數據公佈，主要集中於房地產相關數據，包括8月NAHB營建商指數、7月營建許可及房屋開工，而房地產疲弱狀況已為市場所預期，因此該數據對市場影響有限。
2、油價及企業消息主導美股未來走勢
美股能否順利突破上檔壓力，將受企業消息面影響。然而，在油價仍偏弱勢的格局之下，美股於短期內再破底機率不大。但就長期而論，由於整體經濟表現依舊疲弱，各領先指標或是就業市場仍無明顯好轉情況，股市表現仍偏向於反彈而非回升行情。
歐洲股市
儘管歐洲經濟開始出現明顯走緩，但隨著近期原物料價格下滑，干擾歐洲經濟發展的通膨可望逐步降溫，增加貨幣政策彈性空間。另外，歐洲出口及企業獲利並不若市場預期悲觀，因此，儘管歐洲景氣已明顯趨緩，但不至於悲觀到市場所預期的全面大幅衰退。
股市方面，歐股歷經上半年大幅修正之後，中長期投資價值已浮現，惟通膨壓力、貨幣政策、全球經濟前景預期走緩等因素仍將持續干擾，預期短期走勢仍不穩，建議在佈局上以防禦性操作為基調。
1、德國出口仍顯暢旺，顯示歐洲地區需求仍相對穩定：目前歐洲就業市場相對穩定，薪資水準也有成長，然在通膨的壓力下，消費者支出意願逐漸降低，零售銷售趨緩。但從實際情況來看，歐元區最大經濟體－德國，以歐洲各國為主要出口區域，其6月份淨出口仍成長18%，優於市場預期，顯示歐洲地區的消費需求仍穩定，消除歐洲經濟持續趨緩的可能性。