(2008/9/22)Q：黃金是否真的能分散投資組合風險？貝萊德世界黃金基金如何降低波動？
近來全球股市波動，金價上下震盪亦有如洗三溫暖，究竟黃金是否真的能夠在市場動盪不安時提供避險保值功能、降低投資組合風險、提升資產反彈力道？
短期內金價受總體經濟環境影響較大，例如本週短短幾天中，金價先因美國政府宣佈接管二房而走升，接著又因美元升值和油價下跌而下滑。但從中長期來看，仍可觀察到黃金波動度小於其他大宗物資、金價和其他資產相關性不高等特質：
短期波動度小於其他商品 – 截至今年第二季黃金的22天波動度不到25%，同一時間油價波動度卻高達40%、鎳43%，且從下圖一可看到，過去半年金價走勢比CRB(商品期貨價格)指數平穩，顯示黃金波動度小於其他商品。此外如圖一，過去半年黃金現貨指數和道瓊、S&P500指數呈反向走勢，顯示黃金仍可為投資組合分散風險。另一方面，短期間黃金表現仍優於其他資產，例如今年第二季MSCI世界指數下跌2.5%，黃金僅下跌0.35%。(Source: Bloomberg, as of 2008/09/15; Lipper，美元計價，2008/03/31~2008/06/30)
中期和其他資產關聯低 – 如下圖二，過去五年(截至2007年底)，黃金和S&P500指數、3年國庫券殖利率等相關係數皆小於0.1，且和道瓊工業指數為負相關。但和MSCI世界(美國除外)指數相關性卻高達0.31，顯示近年來金價高漲與新興市場急速工業化與和市化不無關係。(Source: WGC, as of 2007/12/31)