(2008/10/2)《成熟國家》

美國股市

1、聯準會力挽狂瀾，祭出救市政策
聯準會於上週並未如市場所預期降息，而是採取更直接的挹注資金措施，除了與各國央行達成協議，大增換匯額度1800億之外，美國政府亦考慮成立類似過去儲貸危機時的RTC機構，以吸收銀行壞帳，同時考慮為貨幣市場的投資者供聯邦保險，以杜絕資金大幅撤離。此外，美國證券交易委員會亦將發布限制放空的暫時禁令。救市政策的集體出爐，可望給予市場喘息空間。
2、信貸緊縮為問題關鍵
美國3個月及6個月LIBOR一週來分別攀升39及30個基點(截至9/18)，而衡量市場信貸緊縮程度的TED spread(3個月美元Libor利率與3個月美國國庫券殖利率的利差)更擴大至1987年股市崩盤以來最高水準，雖然各大央行聯手救市，有助於防止股市短線持續重挫，但就中長期而言，何時止穩仍需視市場融資信心及信貸緊縮程度能否舒緩而定。
3、美債仍為相對穩健的投資標的
本週美國除了成屋、新屋銷售數據將公佈之外，聯準會主席貝南克將於週三至國會發表經濟展望報告，報告中是否透露聯準會進一步動向將為市場關注焦點。而在915雷曼兄弟破產事件爆發之後，市場普遍年底前聯準會將降息，預期降息1碼的機率由一週前的32.1%上升至69.3%，預期降息2碼的機率也由一週前的3.7%上升至27.9%。反映於美債上，即使短線上有獲利回吐賣壓，但年底前仍有表現空間，依然為相對穩健的投資標的。
歐洲市場

1、美元Libor利率仍持續上揚，市場資金缺口仍在