(2008/10/2) 《成熟國家》
美國股市
1、救市計劃左右美股後勢
美國財政部所提出的7000億美元紓困方案，面臨國內保守派嚴厲撻伐，在該方案塵埃落定、且詳細辦法出爐前，美股仍將隨消息面而劇烈震盪。然而，在一連串救市方案包括成立類似過去儲貸危機時的RTC機構，以吸收銀行壞帳，同時考慮為貨幣市場的投資者提供聯邦保險，以杜絕資金大幅撤離。再加上美國證券交易委員會發佈限制放空的暫時禁令，救市政策的集體出爐，可望給予市場喘息以及短線反彈的空間。
2、信貸緊縮為問題關鍵
雖然各大央行聯手救市，以及美國財政部積極說服國會通過7000億美元紓困方案，但銀行間融通意願仍低。美國3個月及6個月LIBOR一週來分別彈升56及51.8個基點(截至週四)，攀升至今年3月爆發貝爾斯登事件以來水準。雖然短線上若美國紓困方案順利通過有助於穩定市場信心，但就中長期而言，何時止穩仍需視市場融資信心及信貸緊縮程度能否舒緩而定。
3、美國經濟仍陷危險邊緣
上週美國公佈經濟數據包括耐久財訂單、初請失業金人數、及新屋銷售數據皆顯示美國經濟情況仍持續惡化。本週美國公佈重要數據包括9月份非農就業報告、ISM服務業及製造業指數，裁員事件層出不窮，恐將拖累美國就業市場再度惡化。即便金融市場在美國救市方案出爐後止穩，但美國經濟情勢仍十分嚴峻。因此，雖然美債殖利率短線上將隨同消息面而劇幅波動，但在美國經濟成長穩定前，公債仍為相對穩健的投資標的。
歐洲市場

1、房市回檔對歐元區衝擊，應不若美國顯著