●中國宏觀調控政策轉向，經濟可望軟著陸

中國貨幣政策已由去年底的「雙防」—防經濟過熱、防通貨膨脹，轉調為「一保一控」—保持經濟平穩發展、控制物價過快上漲，再加上8 月CPI亦下降至4.9%，顯示中國通膨壓力已獲紓緩。9/15人民銀行調降利率的動作將有助於減輕市場流動性壓力，並對近期疲態的房市有所助益。預期中國將會再推出其他提振經濟之措施與方案。



中國出口部門面對美國、歐洲、日本及其他新興市場經濟下滑的情況下，可能會進一步惡化。所幸，消費市場成長仍然強勁。8月零售銷售維持23.2%高成長，惟需留意在股市重挫後，是否影響未來民間消費，如8月汽車銷售成長率已下滑至19%，明顯低於1H08平均值33.4%。

在外冷內溫的環境下，預期中國政府將採取貨幣與財政政策並軌的方式振興經濟，經濟可望著軟著陸。