(2008/12/15)針對12月份投資市場展望，匯豐中華研究團隊表示，由於本次經濟觸底回升時間可能落在2009年底，但股市表現通常領先經濟3到6個月，在此預期下，空頭市場恐將持續一段期間。然而，現階段股價無論以何種方式衡量都顯得相當便宜，本益比、股價淨值比、股利率、現金流量折現值等，皆顯示空頭修正已反映於股價中。
本月市場投資展望
◎ 股市反覆測底，但波動可望逐漸縮小

歸納空頭市場常見現象：
(1) 儘管市場處於下跌軌道中，但其中仍出現延續數週或數月的反彈行情；(2) 市場將反覆測試底部直到景氣復甦，而股市表現通常領先經濟3~6個月。然而，目前股價無論以何種方式衡量，都已顯得相當便宜，本益比、股價淨值比、股利率、現金流量折現值等皆顯示空頭修正已反映於股價中。雖然當經濟前景不明時，企業信用評等將陸續遭調降，但由於目前股價已低，這些利空對股價衝擊效果將會遞減，市場波動可望縮小。
◎ 股市反彈機率上揚

中長期而言，各項指標均顯示美股處於打底狀態；觀察ISM製造業及S&P 500指數長期走勢，1980年以來，在ISM製造業指數達到波段低點前，S&P 500指數已先探底回升，平均領先時間為4個月。10月份ISM製造業指數已跌破40，創下1991年以來最低水準，美股亦跌破2002年低點，且隨著全球股市跌幅擴大，反彈的可能性也越高。 11月新興股市與成熟股市跌勢已有縮小跡象，全球股市反彈的機率也隨之上揚。