(2) 新興市場金融機構槓桿比率遠低於歐美

以新興市場整體債券市場統計數據來看，目前證券化市場僅佔整體債券市場比重的3%，但美國債券市場卻有高達32%比重在資產抵押證券與房貸抵押證券市場，更重要的是，新興市場並未如美歐的金融機構，一昧的藉由槓桿擴張來創造股東權益報酬率，這種做法在市場好時獲利當然有加乘效果，一旦市場反轉，再加上流動性危機，負面影響自然亦同步放大，下圖為新興市場各國家主要龍頭金融股相較美國銀行類股槓桿比較(資產相較股權的倍數)。



(3) 新興市場一般企業槓桿比重偏低

事實上，全球一般企業在這一波並未處於風暴核心，企業已持續去槓桿動作多年，整體信用槓桿循環是由金融與個人所創造；新興市場一般企業更是早自上一次1997與1998年風暴過後便持續降低槓桿，因此並沒有過度舉債進行資本支出/轉投資的疑慮，而近幾年的企業獲利大幅上揚，事實上也讓整體企業資產負債表更為健全，因此新興市場對於短期流動性危機的因應，從債信的角度來看，風險相對是較低的。