《成熟國家》
美國股市
1、聖誕假期來臨，美股交易偏向清淡
聯準會於FOMC會後聲明中，重申其將買入兩房所發行或抵押的債券，持續對於房貸市場帶來正面效應，30年期房貸利率連續第6週下滑，截至12/12當週，利率水準下滑至5.18%，為2003年6月來最低水準。房貸利率的下滑可望對房市帶來些許支撐，紓緩房市惡化速度。
而本週公佈經濟數據包括成屋及新屋銷售數據、耐久財訂單及第三季GDP終值。美股週四因聖誕節休市一日，同時在新年假期來臨，投資人傾向於退場觀望的同時，交易將較為清淡。道瓊工業指數及史坦普500指數仍然分別面臨9000點及900點壓力。
2、美國邁向零利率，投資等級債開始發光
聯準會大幅降息，反映於公債市場上，美國2年期及10年期公債殖利率月初至今(截至12/18)跌幅分別達30.5及84.1個基點。雖然在景氣衰退期，公債表現相對持穩，但公債價格在急漲過後，將難免面臨獲利了結賣壓。未來債券市場投資焦點將轉移至機構債及投資等級公司債，尤其是投資等級公司債，目前利差高達579.15個基點，未來隨著市場流動性風險的解除，公司債利差將逐漸縮小的情況下，表現空間將相對突出。
再就歷史經驗看來，在過去兩次聯準會降息至相對低檔時(1992~1994年、2003~2004年)，美林美國公司債指數表現分別為14.29%及-0.64%。而自10月底以來，美林美國公司債指數漲幅已達8.94%，未來仍值得期待。