●企業部門
相較於家計部位，美歐日大型企業財務槓桿融資倍數較低，其因應景氣衰退的主要方式為全面降低庫存、大幅縮減設備支出及減少僱員。和企業發債相關的公司債利差則持續擴大，不但提高資金成本，亦會增加其他投資機構持有公司債的投資損失。2008年11月份歐洲公司債發行量已上升至393億歐元，但美國除政府擔保發行的銀行債外，其餘公司債仍然萎縮。

企業發債成本提高已嚴重限制公司債的發行，再加上市場接受度降低、買方需求銳減，導致企業籌資困難。在無法募集到所需資金，企業債務違約風險自然提高，或將被迫延後或取消擴張計劃，此必將拖累經濟成長。銀行因資產減記導致資本結構嚴重受損，再加上未來經濟前景不明，持續緊縮對企業及家計部門的借貸，此亦會加深非金融部門去槓桿化的時間與幅度。在這過程中政府將扮演關鍵角色，大型銀行在取得政府資金挹注的同時，亦將被要求維持對民間借款的任務。


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