新興市場問題總檢
●新興市場經濟體質在近年已改善不少

全球新興市場經濟體在過去幾年成長快速，除了來自能源價格上漲和內需帶動外，很重要的一點是由1990年代金融風暴中學到教訓，使得整體新興市場目前的外匯存底或是財政紀律皆較先前金融風暴為佳，新興政府有更多銀彈因應此次風暴。

從兩個角度來解釋新興國家與成熟國家間體質的差異：(1)各國外匯存底和短期外債比率，可衡量新興企業面臨債券到期再融資風險。(2)各國經常帳餘額加上FDI佔GDP的比重，衡量各國家仰賴國外資金的比重，由指標來看，新興國家體質已改善許多，其中亞洲和拉丁美洲的體質又比東歐區域佳。

新興國家企業面的問題是造成新興市場此波修正另外的重要因素，包含企業過度仰賴外債融資和複雜的衍生性金融商品操作。尤其以俄羅斯、韓國、中東、土耳其和墨西哥等國的企業明年債務到期再融資的風險最高，須特別留意企業能否在市場籌措所需營運資金，以在景氣低潮時繼續生存。
另外，造成今年新興國家匯率大幅貶值的因素可分為(1)原物料出口國，如俄羅斯、墨西哥和印尼(石油)，智利(金屬)，(2)高收益貨幣，如紐、澳幣隨利差交易平倉而出現較大賣壓，(3)經常帳赤字嚴重、外匯存底少或是外債依存度較大的國家，如中東歐諸國等。
各主權債的信用風險交換利差在10月後均有明顯下滑，其中以亞洲國家整體的利差水準最低，其次為拉丁美洲和歐非中東，反應新興市場國家體質的差異和投資人對各市場信心的不同。