JPMorgan預估歐非中東2009年GDP成長率為1.5%，東歐僅為0.8%，為所有新興國家最低。其中在歐元區經濟成長預期為負下，主要出口至歐洲的國家如捷克和匈牙利等都，經濟預期都將出現負成長。來自石油和金屬價格下滑，將對俄羅斯、中東等國如埃及、伊拉克、伊朗等造成衝擊，直接影響貿易表現和經常帳水準，且預估影響至少持續至2009年第三季。

而在原物料淨進口國，如中、東歐、北非和土耳其等，則可望因原物料價格下滑而使經常帳赤字減小。但經常帳赤字改善無法完全抵銷外國銀行或投資人撤出市場等抽銀根動作，尤其是波蘭、捷克、匈牙利、土耳其等過去五年有較高度的信用擴張，在持續進行的去槓桿(de-leverage)過程，對企業籌資和匯率都有較不利的影響。
財政政策部分，在赤字較嚴重的國家如捷克、匈牙利、羅馬尼亞和波蘭，政府執行擴張性財政政策的空間有限，反觀俄羅斯、中東、南非等較能利用財政優勢來支持經濟發展。
●俄羅斯價格具吸引力，然短線缺乏上漲題材
俄羅斯股市表現和能源表現有高度相關性(92%)，石油佔出口收入的6成，占GDP比重4成，今年以來(至12/10)油價共下跌54%，俄羅斯股市下跌71%，跌幅大於全球新興市場指數的46%。當油價每下跌至10美元/桶，使政府稅收每年減少220億美金，60美元/桶為俄羅斯政府2009年是否達到預算平衡的關鍵，若未來能源價格持續下跌，預期俄羅斯財政赤字將超過5%，並持續影響股市表現。