JPMorgan預估明年俄羅斯實際GDP成長將由2008年7% 降至2.5%，除反應能源價格下滑、國外投資減少，外債比重高的企業將面臨再融資風險，同時來自家庭的消費減少將是明年經濟成長緩慢的主因，需依賴額外的社會福利政策或基礎建設計畫，來維持經濟的成長。
在匯率和通膨部分，JPMorgan預期為維持經常帳平衡並減少外匯存底流失，俄羅斯央行會進一步放寬匯率貶值的空間約20-25%，但另一方面恐加重企業實質負債水準，且不益於降低通膨，多少限制貨幣政策執行的空間。至12/4為止俄羅斯股市預估本益比約3.3倍，低於新興市場指數本益比約7.5倍，但若扣除能源類股，則本益比水準和新興市場相當，股價雖便宜但近期缺乏正面激勵因子，所以2009年第一季對俄羅斯市場維持較保守看法。

結論：新興市場體質差異大，投資偏好建議往亞洲靠攏
無論成熟或新興市場，預計企業獲利預計在2008年第四季和2009年第一季都將明顯衰退，此外在全球缺美元的現況下，投資人紛紛將資金往由新興市場匯回母國，銀行也都回歸到較單純業務，或傾向放款給當地企業，將不利經常帳赤字嚴重或仰賴國外市場籌資的國家(如東歐的波蘭、捷克、匈牙利、土耳其，和亞洲的印度、印尼、韓國)，而有大量外匯存底且財務健全的國家(如中國、巴西、俄羅斯)企業籌資成本較低，整體防禦性較佳。
此次全球經濟的衰退應為自二次世界大戰以來最嚴重，對新興市場的挑戰不僅是原物料價格下滑，還伴隨成熟市場衰退以及金融風暴，不過先前困擾新興市場的問題，如通貨膨漲、央行升息、食品及原物料價格居高不下等，在近期已逐漸解除，尤其新興市場中的亞洲，進入2009年之際，反而可望受惠於通膨降低、寬鬆政策支持及強大內需支撐，復甦速度和反彈力道預期將較其他新興市場大。