JPMorgan預估，Q408到2009年新興市場共有3,064億美元的貸款及債券到期，其中俄羅斯的到期金額最高，其次是南韓。在海外信用市場急凍，當地銀行又緊縮銀根的情況下，新興市場將面臨債務再融資的風險。
展望與建議：主權債相對穩健，唯留意新興市場公司
相較過去，新興國家政府在處理經濟或金融危機時，的確具有較大的彈性空間，不管是財政或貨幣政策。可就下列二個方向檢視之：(1) 外匯存底增加－國際外匯準備累計金額已從2000年的7,660億美元大幅提高至2007年底的3.7兆美元。(2) 通膨預期降低－新興國家通膨趨緩，有利各國央行維持寬鬆貨幣政策。
此外，許多新興國家也效法美國作法，對銀行或企業提出挽救方案，管理當局亦不斷於金融體系挹注資金，試圖強化市場信心。就經常帳赤字、國際資本帳流動，以及對債依存度三個角度衡量，東歐國家仍面臨匯率貶值的風險，唯各個國家程度不依。根據JPMorgan預估，分析如下：
1. 未來12個月，俄羅斯盧布相對於歐元美元等一藍子貨幣將再貶值7%。儘管未來俄國貿易條件至少恐惡化15%，預期俄國將祭出擴張性財政及貨幣政策以振興經濟。
2. 土耳其幣lira相對美元，預期將貶值10%，部份反映長久以來的經常帳赤字問題。然而，在原物料價格大幅重挫後，土耳其貿易條件可望改善。
3. 匈牙利一直以來都是高度依賴外幣貸款來對經常帳赤字進行融資。目前歐洲銀行資產負債表急速萎縮，對匈牙利的外幣放款金額勢必減少。另外，歐元區經濟衰退，亦會衝擊匈牙利出口成長。因此EUR/HUF將進一走貶，預估幅度為7%。