「再平衡」的精神》均值回歸：不管價格高低，最終都會回到價值
股票價格總會上下波動，上漲的股票不會持續漲不停，總有一天會向平均值靠近；反之，下跌的股票也是如此。不過，要特別注意一下，均值回歸通常是指「整體市場指數」，像是0050、SPY等股票型指數基金，用在個股上就不適合了，因為我們無法保證會有任何一間公司歷久不衰，就連百年公司柯達（Kodak）、曾是手機巨頭的諾基亞（Nokia）如今都從高處摔落，而指數型的股票、債券，則是跟隨整體經濟起伏，並不會有破產清算的風險。所以，整篇文章都是以指數型股票基金作為說明。

為什麼要執行「再平衡」？
1.逢低加碼
我們已經知道市場會均值回歸，以上述的例子來看，股價下跌，股票市值跌落剩下42萬，這時候代表股票變便宜了，買進的股數也會增加，挪動債券的部分資金到股票，等到市場均值回歸後，手上股數增加，報酬率也能再提高。

就好比我們可以在春、夏天買進冬天的衣服，店家要出清，這時候冬季服裝會變便宜，季節就像均值回歸，不會一直處於夏天，時間久了會迎來冬天，那麼，當初在夏季買的衣褲就能拿出來穿了！這樣的做法，遠比在冰冷的寒流來襲，才購置衣服費用要便宜得多。

2.較不受波動影響，長期參與股市成長
逢低加碼、危機入市，在股市大好鋒頭的時候，人人都會講，自信滿滿地說：「只要再來一次金融海嘯，肯定會入場撿便宜。」觀念聽起來很容易，但是忽略了2個人的本性：「恐懼」與「貪婪」，因此要執行起來卻相當困難。

透過每年「再平衡」，可以做到紀律性投資並且危機入市，解決恐懼和貪婪的問題，如此一來，即便遇到股市崩跌，也較不容易「畢業」或是腰斬忍痛賣出。只要能長期參與股市的成長，報酬率幾乎都會是正獲利！

「再平衡」的作法》股債是負相關，各以ETF為標的
我們實際操作看看，有沒有再平衡的差別是什麼，股債是有負相關的，以標普500的SPY及美國3～7年期公債ETF的IEI為主角。以1萬元本金計算，股債分配比例各為50%，再平衡只要每年底做一次即可。

2008年金融海嘯SPY重挫-36.8%，但公債上漲，是支撐著整體資金波動不要太大的功臣，當年度執行再平衡，股票可以買較低的價位，因此，隔年大反彈，再平衡的本金增加12.3%，且「再平衡」的報酬比「不做再平衡」多3.6%。

到了2019年10月，再平衡策略的資金是2萬987元，不做再平衡策略的資金是2萬290元，顯示有再平衡的報酬率依舊比較高，還有一點發現是「股債都持有，12年後本金都翻倍」。債券的報酬率普遍比股票低，最大的功用是股市重挫的時候，債券通常會上漲，如此就能讓整體資金不要減少太多，若投資人想要有更高的整體報酬，可以減少債券的比重，也許股債分配可以是70%：30%，看個人的風險承受程度。

快速總結》
再平衡這個動作簡單，只要有紀律性執行就好，也不需要盯盤，等到年底執行再平衡就好，大概只約20分鐘的時間，10分鐘計算股債的資產報酬，10分鐘分配比重，讓資金往低點進場逆向操作。

1.「再平衡」：決定好配置比例，每年進行動態移動。
2.「再平衡」的精神：均值回歸，通常是指「整體市場指數」。
3.「再平衡」，可以逢低加碼，除去恐懼的心理因素。
4.若想要有更高的整體報酬，可以減少債券的比重，但波動相對較大。
5.股債共有，10年後本金翻倍。

本文經授權轉載自夏綠蒂的選股筆記

小檔案＿Charlotte夏綠蒂

曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。

延伸閱讀
▶ 開始投資前必懂！容易導致投資人虧損的「2大地雷」
▶ 不在乎「價格」，只專注「價值」...股市贏家的「不看盤投資術」