當一個人站在最高點卻不自知時，應該很容易想像接下來會發生什麼事吧！只是當局者迷，當一個人開始自大、自滿以後，就會開始做蠢事。

自1997年年中開始，我提高槓桿比率至最大，運用丙種資金進行投資，也就是自己出10%的資金，便可以透過金主的帳戶買進股票；當然，另外90%的資金是以相當高的利率向金主借支。初期的槓桿投資成果令我相當滿意，單單1997年第3季便有超過50%的報酬率。

亞洲金融風暴》短短5天賠光約200萬元
只是，接下來的股市走勢充滿了戲劇性。受到亞洲金融風暴的影響，加權指數從1萬256.10點（1997年8月27日盤中高點）跌到9,185.49點（1997年9 月2日盤中低點），跌幅高達10.4%（（9,185.49－1 萬256.10）÷1萬256.10×100%）。而我的資產也在這波跌勢中大幅縮水，短短5天就把這2年賺進的錢（約200萬元）全賠掉了。這是一場極大的震撼教育，對於一個才剛剛工作2年的年輕人來說，打擊真的很大。

事後回想這一段過程，真心覺得長痛還是不如短痛。還好5天的時間就賠光了所有的資產，不然依照當時大盤無窮無盡地跌勢（詳見圖1），若手中還有持股，會讓人非常煎熬。

網路泡沫》2000年慘劇重演，資產由正轉負
「5天賠光所有資產」的震撼教育，讓我了解到自己的不足，開始學習投資股市的專業知識。我學會透過技術面選股及決定買價與賣價，踏實地從事小額投資，趨吉避凶。

初期的投資結果很不錯，當加權指數從1999年最低點5,422.66點（1999年2月5日盤中低點）開始大幅反彈，股票資產又再度快速累積，個人的投資信心又再次大幅度上升。一直到2000年年初，電子類股不斷創歷史新高價，當時最常聽到的一段話：「只要是投資在最好的公司，即使是套牢，未來股價一定還可以再次偉大的。」

但事實真的是這樣嗎？答案是否定的，網路泡沫的出現，使得加權指數再度和1997年一樣，大幅度下跌，從2000年初的最高點1萬393.59點（2000年2月18日盤中高點），下跌到2001年9月的最低點3,411.68點（2001年9月26日盤中低點），下跌幅度高達67%（（3,411.68－1萬393.59）÷1 萬393.59×100%，詳見圖2）。

就連台股資優生台積電（2330），股價也從最高點222元（2000年2月11日盤中高點），下跌到最低點43.6元（2001年10月3日盤中低點），跌幅高達80%（（43.6－222）÷222×100%，詳見圖3）。而台股這次崩跌也讓我的資產再度歸零，到底是誰說歷史經驗不會重複發生的？

SARS事件》2003年疫情爆發，資產再度賠光
回想這段經歷，1997年那一次的教訓雖然震撼，但是卻屬於短痛，且讓我學到不再自滿；2000年這一次的教訓則是一種煎熬，面對著長期不斷下跌的股市，偶爾給了一點希望，馬上就又賜給你絕望。而且，雖然股市的資金一直是正數，但是因為借了信用貸款，所以資產總計是負20萬元，生平第一次嘗到了負資產的滋味。

一位國立大學的碩士畢業生，從1996年開始，在金融業努力工作5年的結果卻是負債！而這全有賴於投資股市幫「倒」忙，到底是誰說投資股票會賺錢的？

話雖如此，但我始終放不下對於股市的熱情，選擇繼續把錢投入股市裡。2002年底的股市一波V型反彈急漲，忍不住用了融資買進股票，最後的結果就是在2003年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）疫情爆發期間全部賠光，總資產幾乎再次歸零。（本文摘自《年賺30%的股市高手洪志賢教你追籌碼算價術》第1章）

小檔案＿洪志賢

1970年生。初入股市半年就賺進第一桶金，但隨後碰上亞洲金融風暴、網路泡沫和SARS，資產三度歸零，心灰意冷之下決定棄股買房。但因為始終放不下對股市的熱愛，遂於41歲退休後重返校園學習股票，再次征戰股海。

在一次又一次的實戰中，洪志賢發現跟隨外資操作，再搭配技術面做決策是最佳的投資方式，並由此創造出「外資買超合理股價精算法」。利用這套方法，他的投資報酬率已經達到每年30%的穩定成長。

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