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2020年3月9日中午12點,國際電子盤開盤,WTI輕原油暴跌逾30%,跌破30美元/桶水位,黃金一度站上1,700美元/盎司大關,而美股盡數鎖在電子盤跌停5%限制、美債10年期殖利率跌至0.5%,全球風險情緒大幅攀升,3月FedWatch降息3碼機率來到64.2%、4碼機率35.8%,顯示上週全球債市殖利率的重挫以及OPEC與俄羅斯的談判無果,讓全球信心崩潰,M平方快速整理上週末重要訊息及未來3大關注圖表如下:
1.全球債市殖利率重挫,市場信心成行情止穩關鍵
3月3日晚間11點,美國聯準會為因應新冠肺炎(COVID-19)衝擊,緊急發布聲明稿下調基準利率50bp至1.00%~1.25%,引發市場對於緊急降息作法感到擔憂,並預期全球央行都將跟進,主要區域債市,如美債、德債、日債等殖利率均大幅重挫,顯示市場在疫情及緊急降息的雙重夾擊下信心已嚴重不足,而截至文章完成前,今早(3月9日)電子盤開盤,美國10年美債已跌至0.506%(-42bp)、2年期跌至0.315%(-27bp),信心不足加計油價大跌,長債跌幅大於短債,市場擔憂通膨轉通縮,殖利率曲線更加平坦化。
避險情緒高漲,市場信心持續反映疫情及經濟前景的擔憂,短期政府及央行的動作,能否止穩市場信心將成為短期行情止穩關鍵,而美國10Y-2Y公債長短利差將是關注重點。
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2.OPEC與俄羅斯談判破局,沙烏地再度啟動價格戰
上週OPEC與非OPEC國家擴大減產談判失敗,沙烏地為回擊俄羅斯不願配合減產,展開報復性行動,宣布大幅調低其主要出口原油定價,削減的幅度創下近20年來最高(4月出口亞洲原油定價下調4美元~6美元/桶、出口美國下調7美元/桶、出口歐洲8美元/桶),其中最低現貨售價來到10.25美元/桶。
另外,整理彭博、路透引述知情人士消息,沙特有可能將於下個月即開始恢復產量為價格戰做準備,預計產量將再度突破1,000萬桶/日,甚至短期最高閒置產能可以將產量拉高到1,200萬桶/日。而目前沙特最新上月產量為973萬桶/日,於原先OPEC減產協議中,減產量達90萬4,000桶/日,超額減產達41萬5,000桶/日。
綜合以上,2020年Q1新冠肺炎打擊需求面情況下,OPEC與俄羅斯談判失敗,沙特重啟價格戰將進一步打擊供給面,油價面臨短期供需嚴重不平衡預期的重擊。
靜待未來關注2項重點及1張關鍵圖表:1.OPEC與俄羅斯談判是否有重啟機會、2.全球央行是否有進一步寬鬆以及挽救殖利率曲線(市場信心)舉措。
另外,M平方建議投資人緊盯美國-信用風險利差圖表,油價以及殖利率(市場信心)的重挫,可以使用能源業債占比高達2成的信用風險利差觀察,其能否順利回落10%將是關鍵,否則再度向上即透露美國能源業將出現問題,並將進一步延伸影響市場對於美國股市信心。
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3.海外疫情持續蔓延,關注MM肺炎信心指數
截至3月8日最新全球確診數(排除中國)持續攀升,全球疫情仍未有止穩跡象,建議投資人持續關注M平方整合指標MM武漢肺炎信心指數。
全球目前案例:確診10萬9,935、死亡人數3,805。
美國:確診537(+102)、死亡人數21(+2),紐約州長發布警急命令。
歐洲
義大利:確診7,357(+1,492)、死亡人數366(+133)也大幅攀升。
德國:確診1,040(+240),所幸仍無死亡病例出現。
法國:確診1,126(+177)、死亡人數194(+49)歐洲中嚴重程度居第二。。
亞洲
中國:確診8萬703(+8),新增人數出現趨緩。
韓國:確診數7,313(+272),死亡人數50(+2)。
日本:確診數502(+41),死亡人數7(+1)。
投資人可密切留意並收藏上述3大圖表:美國10Y-2Y公債長短利差、美國-信用風險利差、MM武漢肺炎信心指數,同時留意3國的油價談判,能否速速談成穩定油價。
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本文經授權轉載自MacroMicro財經M平方
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