歷經康友-KY（6452）史詩級風暴之後，投資人莫不提高風險意識，為的就是趨吉避凶。其實除了KY股，台股還有號稱「最雷」、股票代號一律都是「91」開頭的TDR股，儘管近期有幾檔漲勢凶猛，奉勸還是少碰為妙。

什麼是TDR股？
DR股又稱「第二上市」，亦即已經在國外掛牌的企業，來到其他市場發行存託憑證，持有憑證者相當於持有一定比例原股，在香港發行便簡稱HDR，在台發行自然簡稱TDR，台積電赴美國發行存託憑證則被稱為ADR。藉由TDR的發行，台灣投資人得到更多投資管道，不需要在海外開戶，就可間接投資海外的上市公司。

然而，過去有太多的血淚教訓，TDR在上市前的承銷價是由原公司訂定，可能會先炒作當地自家股價，藉此拉抬TDR定價，讓台灣投資人追捧「蜜月行情」搶著申購，股價在上市後卻又迅速跌破承銷價。此外，發行TDR的母公司遠在海外，就連代銷券商或財務稽查單位恐怕都難掌握營運狀況，遑論一般投資人。

今年颳起的TDR旋風能維持多久？
從數據來看，台灣自2008年開放迄今共有35檔TDR股上市櫃，結果只剩13檔存活下來，其餘22檔都已成為歷史一頁，下市率超過60%。

即便如今還殘存場上的，多數股價也和當年風光掛牌的氣勢不可同日而語，長期以來都是腰斬再腰斬的雞蛋水餃股。

當然，今年最紅的一檔，莫過於搭上防疫題材的美德醫療-DR（9103），今年初股價還不到2元，只用了8個月的時間，一度衝上74元，直至近日才稍有回落，驚人漲勢讓其他股票望塵莫及，並且帶旺TDR股成為盤面一時焦點，包括泰金寶-DR（9105）、同方友友-DR（911868）、杜康-DR（911616）等，都在上個月拉出不小漲幅。

值得注意的是，TDR股易受籌碼、訊息面干擾，股價走勢暴起暴落，更極端的例子還有曾經登上股后寶座的恒大健-DR（910708），股價在2018年最高衝至3,325元，4年之內暴漲474倍，卻因在港掛牌的母公司大幅虧損，導致淨值轉負，最後黯然下市，在台市值一夕歸零，因此操作TDR股票仍需留意風險。

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