不少投資人期待中國在2009年能扮演全球經濟救世主，與其討論中國能不能拯救全球，不如從中尋找投資機會。匯豐中華研究團隊分析，中國經濟成長高人一等，加上政府強力作多，均走過金融海嘯、迎接復甦的曙光的機會，就在中國。尤其在中國股價跌深後，更顯得物美價廉，就長線角度來看，此時正是逢低買進的好時機。

迎接復甦的第一道曙光，機會就在中國！
匯豐金磚動力基金經理人指出，市場上仍有人對中國市場抱持著懷疑的態度，甚至認為對中國期待太高是不切實際的想法，不過，不論中國能否成為全球經濟的救世主，2009年全球最大經濟成長來源還是在中國。

至於近來市場對中國角色的一連串討論，經理人認為，與其論述中國經濟是否真能拯救全球，倒不如探究其中的投資機會。從經濟成長動能觀察，國際貨幣基金（IMF）預估，2009年全球經濟成長率將下滑至2.2%，成熟國家經濟成長率為-0.3%，歐美區域也可能都是負成長（美國-0.7%、歐元區-0.5%），但中國經濟成長仍高人一等，預估09年經濟成長率仍有8.5%，對全球經濟成長貢獻幅度將超過2008年的22%。

中國股市端看政策臉色，官方作多心態不容置疑

回顧歷史，中國股市似乎全要看政策臉色，過去幾年中國祭出宏觀調控政策，刻意打壓市場，官方態度幾乎決定股市走向。而08年奧運過後，中國政府態度大轉變，釋放「保增長」的強烈信號，09年GDP目標是「保八」，貨幣政策與財政政策雙管齊下。

此外，09年經濟策略定調為「靈活審慎」，貨幣政策轉為「適度寬鬆」（從08年9月起，4個月內已5度降息），並祭出4兆元人民幣經濟提振方案，以擴大內需投資與支持出口產業來達到「保八」目標。從歷史經驗來看，中國政府的政策每次都會牽動股市表現，在政策利多逐漸發酵下，預料市場有機會展開一波長多行情。

長線看多不表毫無風險，低檔進場爭取獲利機會

不過，08年中國股市跌幅超過6成，在全球主要股市中位居末段班，除了投資機會外，還是有很多人對投資風險忐忑不安。經理人分析，沒有一個市場是零風險的，雖然中國政府可望提出更多的政策刺激消費，也預期固定資產投資將維持強勁，可抵銷製造業走弱與房地產銷售下滑的影響，但不可否認，中國股市可能提前反應政策利多，短期內走弱的經濟數據也會對股價走勢造成壓力。

惟從長期投資角度來看，中國股市在經歷08年的大幅修正後，上證指數本益比已回落至14倍左右水準，遠低於過去10年平均值36.86倍；按照2005年的經驗，當本益比回落至2倍標準差之下，也就是長期投資相對好的進場時點。 

中國股市為政策市場，政府態度決定股市走向 日期 政策 股市變化