借錢就是預支未來，就是透支你以後可以運用的籌碼，但相對來說，你也先取得等到未來償還時這段期間的「時間價值」，不過這不是天上掉下來的免費午餐，而是你必須付出「利息」來兌換未來時間價值的成本。

現實來說，大多數的貸款都希望你每一期多少還點本金。這樣對放貸者來說會比較有保障，當然也是有那種到期還本金的方式，不過相對應要付出的利息成本就會比較高，不過使用借貸做投資就跟維持身體健康一樣，你當然可以先拚事業，等以後再來享受，但你也得承擔萬一來不及享受的可能，而且透支未來還有一個很大的風險，就是一般人對於自己承擔風險的能力過度高估。

阿基米德說：「給我一個支點和一根足夠長的棍子，我就能翹起地球！」先別管阿基米德有沒有真的說過這句話，但大多數人只會看到「足夠長的棍子」，也就是槓桿倍數，卻總是忽略那個支點就是自己的「抗風險能力」。

現實的「支點」，就是你的還款能力，大多數人的還款能力是來自於自己的本業收入，如果沒了本業，沒了支點；再長的棍子都無以為繼。

所以真要講借貸，想想自己的負債比有多高。當然也得想想「速動比」跟「流動比」，不過我建議一般人要好好斟酌「速動比」，為什麼？

因為速動比率＝速動資產／流動負債，也就是一年內可快速變現的資產跟一年內必須償還的短期負債的比率。這在企業經營的評估，最好能達到100%以上，而且速動資產就是扣除了相關「存貨」的資產，套到一般人來說，就是你得變賣才能換現金的資產。

我個人會建議，在一般人身上，要把你的投資部位當成存貨來看待，因為一般人不像企業是把資本拿去投資產出商品來獲利，我們是把資本拿去投資金融商品或是其他資產（如實體房地產）來期待獲利，也就是說對於一般人而言，最好你收進來的現金如薪資、租金、股息...，可以完全支應你立即、每月要償還的借貸，而不必靠變賣投資部位來償還。

為什麼我會這樣建議？因為當你需要靠變賣資產才能償還貸款，你並無法得知在變賣當下你的投資部位值多少錢，所以你很有可能會因為還款壓力導致必須＂賤賣＂你的投資。

有沒有發生過這樣的情境？當然有！大家還記得2008年金融海嘯嗎？美國有多少人因為過度舉債而導致流離失所，台灣又有多少人因為對自己的抗風險能力過度樂觀，而讓自家大門被貼上封條，更有許多人為了度過無薪假或是裁員失業，而被迫賣出手中的股票或是基金。

這都是因為有還款壓力又必須兼顧生活，不得不做出的抉擇，所以如果要考量到最極端的風險發生，最好你光靠「被動收入」就足以完全償還短期負債。

舉個現實的例子，假設你的貸款每個月要還息（不還本）2萬元，也就是說最好你的被動收入每年大於24萬元。

換個角度來看，就是你每年可以穩定產出24萬元的被動收入，那再來考慮舉債到每月還款2萬元的借貸等級，而且最好這個還款還是本利攤還，也就是這2萬元有部分是償還本金，當然這是極度保守的估算，但這樣的好處是，你就算失業失去薪資收入，還是不必擔心因為還不起貸款而導致資產被強迫變賣。

或許你會跟我說，就是因為缺錢才想要透過借貸的方式加速累積資產，等有穩定產出被動收入才去借貸，這樣要等到何年何月啊，反正我年輕不怕失業，只要我肯拚還怕還不起貸款！

但你有想過嗎，你真有把握可以維持收入等級不下降，你如何可以辦到？靠出賣勞力，靠出賣時間，你覺得在這麼龐大的還款壓力下，你還有生活可言嗎？

你借貸做投資不就是為了想讓自己生活得更好，為什麼本末倒置的讓自己得要忍受超時工作、預支未來健康的償還貸款呢？

也不必把借貸投資當成洪水猛獸，你大可以循序漸進的慢慢放大，先透過本業累積能產出被動收入的資產，然後再衡量自己的被動收入能不能完全cover每一期必須償還的貸款，如果差一點點，尚可用上一些本業的主動收入，但請記得不要超過你原定每月的儲蓄金額，如果本來每月要存1萬，那你最多就只能拿1萬去補貼償還貸款。

如此一來，你的貸款金額就可以隨著資產成長，被動收入不斷拉高，而你這家「一人公司」的「速動比」也不會因為過度擴張財務槓桿倍數而降低，然後因為舉債買進資產，所以每年所能產出的被動收入也會跟著增加。

而且如果你是買進承擔市場波動的風險性資產，例如股票或是房地產信託。所能產生的被動收入又有機會大於你每期所必須償還的貸款金額。所以你的資產會產生顯著的成長。

等到有一天你發現光靠被動收入就能償還每期貸款，並且還可以cover維持生活必需支出，這時候你也就不需要增加貸款了，相反的，你就該開始降低貸款倍數。因為當你的被動收入不再需要拿來償還貸款，是不是就等於你可以支配的現金變多了呢。

（被動收入－每期償還貸款－生活必需）＞0等於財富自由，而被動收入＝儲蓄投資報酬＋借貸投資報酬＋被動收入再投資報酬，但請注意報酬並不會是每年都正的。

透過上面這個式子你也可以發現，降低減項的部分就能完成財富自由，如果你的每月生活必需是3萬元，那被動收入只要大於3萬元就夠了，而這種等級，連借貸投資都不必就能達到。

最後不知道大家有沒有發現，要不要借貸做投資並非來自於資產需要成長到多大規模，而是你真正需要花多少錢去維持生活，如果你不在乎要過上人人稱羨的生活，那根本不必要承擔借錢做投資的壓力，同時也不必付出透支未來時間價值的利息成本。

但如果你真的想要加速資產累積，以早點達到自己的財務目標，還是很建議你要想想「速動比」這個財務指標，避免因為對於自身抗風險能力過度樂觀，而招致不必要的人生風險。

本文經授權轉載自Jet Lee的投資隨筆

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