首先我們先看一下美聯儲Fed 2022年的議息時間表，聯邦公開市場委員會每年都會在華盛頓特區召開8次例行會議，2022年也不會例外，分別在1月27日、3月17日、5月5日、6月16日、7月28日、9月22日、11月3、12月15日，其中美國聯準會Fed 3月16日時宣布升息1碼，也就是0.25%。
在Fed升息後，台灣央行也立即跟進升息1碼，現在你在台灣如果定存新台幣1年期，可以得到固定利率1.04%，機動利率1.09%，定存美元1年期可以得到0.48%，以這種定存利率，要打敗股市報酬率，那還有一點距離，上面我們有列出Fed開會的時程，下一次美元升息的時間點可能在5月5日，我認為台灣會跟進的機率不大，畢竟美元在COVID-19前利率2.25%，一連串降息降到幾乎為零，新台幣定存也才降1碼，也就是0.25%，也不可能每一次美元升息台灣都會去跟，所以下一次Fed再升息是5月5日的事，再下一次是6月16日，到了6月左右，美元定存利率了不起就是1%，就算接下來6次Fed每一次都升1碼，年底大概美元定存利率就是2%左右，還是低於股市的報酬率。
升息後對躉繳型保單有什麼影響呢？
在3月時躉繳型台幣保單利率1.55%，在3月央行升息後，躉繳型保單利率大大的升息0.05%，來到1.6%，之前2020年躉繳型保單有2.99%，央行降息1碼後，逐年的降到1.55%，在央行升息1碼後，才升到1.6%，這種保單利率也是無法去吸引股市中的資金的。
所謂的躉繳型保單就是一次繳，當你保未滿1年，你的損失會大於10%，大概要滿3年才會損益兩平，4年後年化報酬率就是1%多一點，這種理財報酬率也不會是股市的對手，重點是你要滿4年，很多人保了後1年、2年就解約了，保險公司都是在賺這種解約錢。
美元躉繳型保單利率比新台幣好一些，但一樣至少要滿3年才不會賠錢，滿4年了不起就是年化報酬率2%，只要你未滿3年解約，你都會賠錢的，很多人買保單賠錢，都是未滿3年就解約，美元保單還有一個問題，就是匯率，當初美金對新台幣1比30，後面新台幣升到27.6元，如果你未滿3年解約，又美金換新台幣，那就是雙重損失，可能就是賠到10%以上。
看完一些理財工具的利率後，我們再來看一下今年來的股市走勢，年初指數從18218點跌到現在的17625點，總共下跌了593點，跌幅3.25%，這時有人說，升息不是3月17日才開始，這樣也才升息半個月啊，其實股市都是預期心理，Fed說要升息說了很久了，怕會升息的人，也早在升息前就撤出去了，不會等到升息後才在撤退。
看一下今年以來3大法人對台股的進出，外資群賣了4,698億元、投信賣了42億9,300萬元、自營商賣了1,194億元、3大法人賣了4,934億元，確實在近一季來3大法人就賣了台股不少，但一買一賣成交易，有人賣就會有人買，3大法人賣出的股票誰接走了呢？很明顯就是一般的投資者，上面我們看新台幣定存，美元定存，台幣及美元躉繳型保單利率都比股市報酬率低很多，所以現在一般的投資者不一定願意把資金撤出股市，這一點我們也可以從今年以來股市僅下跌3.25%可以看出來，在3大法人賣超了4,934億情況下，股市也僅下跌了3.25%。
我們看一下近30個交易日外資群的進出，外資群賣了台積電47萬6,913張，在台積電就賣了2,861億、賣第2名的是聯電，賣了25萬3,360張、賣第3名的是華航，賣了22萬2,169張、賣第4名是開發金，賣了20萬2,118張、賣第5名的是台灣50（0050），賣了19萬0,110張、元大金賣18萬7,312張、長榮航賣15萬4,941張、新光金賣10萬9,221張、國泰5G+（00881）賣10萬1768張、冨邦金賣10萬0,602張、國泰高股息賣9萬4,430張、鴻海賣9萬0,240張，賣這些幾乎都是大型績優權值股，賣了幾千億後還是有人接，代表一般的投資人資金還是願意放在股市中的。
今年以來市場預期升息會對金融股有好處，所以持續的去追金融股，使得漲幅前6名都是金融股，兆豐金從35.55元漲到43.1元，上漲21.24%；玉山金從28.05元漲到33元，上漲17.65%；合庫金從25.45元漲到29.65元，上漲16.5%；第一金從24.5元漲到28.5元，上漲16.33%；華南金從21.2元漲到24.4元，上漲15.09%；中信金從25.95元漲到29.85元，上漲15.03%。
金融股今年以來漲多漲少，幾乎是整個族群在上漲，在升息的過程中，投資信也會去選一些保守型的個股，如電信股，今年以來中華電信也上漲了9.01%、遠傳上漲了13.16%、台灣大也上漲了5.5%、傳產的中鋼上漲了10.89%、台泥上漲了3.65%、亞泥上漲了8.35%、南亞上漲了9.48%、台塑上漲了2.88%，鴻海在4大送錢外資群的壓制下，也是上漲了0.48%，下跌最多的是矽力，下跌了34%，瑞昱下跌了28.1%，大立光下跌了24.54%，聯發科下跌了24.37%，聯詠下跌了20.69%。
這些個股都是獲利被拿走太多年，當Fed升息、市場資金被回收，就是會出現修正，一些散戶中了錨定效應後就會向下攤平，最終成本在均線上，投資者總是會去追一些成長股，熱門股，題材股，在市場過熱時用瘋狂價去買到公司的股權，當市場冷靜下來時，又因為中了錨定效應向下攤平，最終看到股市一直下跌，損失愈來愈大，如果一開始就是透過了解公司價值才去投資，不論遇到什麼突發事件，你都是能安心的持有，單純用時間就能化解風險，當你的資金愈來愈大時，你愈不能頻繁交易，因為每一次的交易都是成本，這時選到有價值的公司，獲利不能被拿走太多年就顯的很重要。
以鴻海為例，目前淨值99.59元，第1季過完了，所以第1季賺到的錢也會進到淨值中，只是還沒有公布而已，隱含淨值來到101.6元，每年賺8元～10元，配出4元～5.2元，股利率5%左右，資產報酬率10%，股市中如果是這樣的投資標的，就算台幣定存從0.82%變1.04%，美金定存從0.22%變0.48%，台幣躉繳型保單從1.55%變1.6%，這些理財工具還是和股市報酬有極大的差距，以目前央行升息1碼，個人信貸、股票質借、理財型房貸也會跟著升息1碼，可能就是1.56%～2.2%變成1.88%～2.5%之間，借貸及投資股票中間還是存在很大的利差，近期政府又在打房，資金也不能再往房市去，要嘛你就把錢拿去放定存賺1.04%，不然就是把錢放股市賺平均報酬率4%，這時有人說，為什麼台股平均報酬率僅有4%呢？
其實關鍵點在於台積電，當台股第1大權值股的股利率很低時，整體的股利率就會被拉低，在2017年～2018年時，台積電平均股價介於201元～233元，那時1年配7元～8元，股利率還有3.4%左右，到了2021年台積電平均股價598元，配10.5元，股利率僅有1.76%，2022年台積電的平均股價也還有600元，就算獲利成長3成，配出來的股利率也不會超過2%。
台積電占大盤權重3成，占0050成分股約5成，所以整體的股利率就會被拉低到4%左右，不過還是比新台幣，美金，台幣躉繳型保單好，當美元定存利率來到2%，那台積電的資金有可能就會被吸走，不是往別的股利率高的個股，不然就是被吸到美元定存中，當你在判斷資金的流向時，你還是要去分析公司的股利率，在不同理財工具下能得到的利率，這就是決定資金的流向，所以不需要被害妄想症的認為升息就會讓所有的資金從股市中流出去，今年初我已經有和大家說過了， 了不起就是近2年漲太多的公司，股價會被修理，一些股利率還很高的公司，還是可以去吸引到資金。
本文經授權轉載自A大 kewei
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