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你玩過直排輪嗎？或是你家中也有一雙直排輪，已經積了厚厚一層灰，但是想起當年買了它之後，只穿過2、3次就沒再穿了，若從使用次數的角度，它還是雙新鞋啊，於是捨不得丟，但是峰哥保證，過幾年後你再去看它，灰塵只會更厚！

追逐市場熱潮而亂花錢，這些事，峰哥也幹過不少，所以我們也不要五十步笑百步，但是當個傻傻的消費者，損失不大，如果是企業經營者，或想開發新業務，就要好好想明白，否則代價是很慘烈的。今天這個悲慘故事的主角就是一家直排輪公司。

我們在前幾集有介紹過的知名對沖基金人費倫（Scott Fearon），有一次他應邀參加一場法說會。所謂法說會，就是企業去跟專業投資人簡介公司近況，或是發布最新財報的會議。這次會議的主角是一家名為第一團隊運動公司，它是當時美國最大的直排輪製造商之一。

法說會上的過度樂觀預測

當時，美國正掀起一股直排輪熱潮，費倫去參加了第一團隊運動公司的法說會，其實這類法說會，費倫已經參加過無數次，早就見怪不怪了，但那一場，還是讓他大開眼界，因為從沒看過一家管理階層，對自己公司的展望樂觀到這種程度，按費倫的說法，已經近乎愚蠢。因為經理人把公司的業績成長預測曲線，畫成火箭沖天，甚至突破圖表外！

雖然費倫認為很不可信，基於專業需要，他還是打電話給了研究這檔股票的分析師，他問：「直排輪的事，是真的嗎？還是它會跟呼拉圈一樣，在熱潮過後就退流行。」

這位分析師用極為樂觀的口吻對住在舊金山的費倫說：「10年內，你在舊金山的金門公園，每看到一輛腳踏車，就會看到10個人在玩直排輪。」

分析師還解釋了她這麼有信心的原因，因為她自己每天會溜一下，然後她身邊的朋友，也都在玩。

但也差不多是在同一個時期，費倫的10歲兒子也被這股直排輪的熱潮掃到，吵著要買一雙，費倫本來想拿來當聖誕節禮物，但兒子等不及啊，費倫最後投降，買給了兒子。

他的兒子拿到朝思暮想的直排輪之後，當然是趕快開箱，穿上鞋，準備人生的直排輪初體驗，但是費倫先花了15分鐘，才幫兒子穿好鞋與裝備，就在他興沖沖站起來準備向前滑時，一屁股就跌倒了，很快地，費倫兒子對直排輪興趣消退，再也沒有穿過它。

後來，第一團隊運動公司的股價，從6美元到高點，跌到剩1美元，最後被收購。費倫慶幸沒有買這檔股票，甚至還放空了一點部位。那，到底問題出在哪裡？關鍵在於「問錯了目標顧客」。

因為那位樂觀的分析師與她的朋友，就跟華爾街大部分分析師一樣，年輕、喜歡新鮮、享受刺激，而且收入高，對於花錢買非必需品，只看喜不喜歡，不會在乎CP值。但第一團隊運動公司所做的營運假設，卻不是只有特定族群會喜愛它，而是預期直排輪成為全民運動。

老實說，峰哥認為，直排輪是個不錯的運動，但不容易成為大眾型的運動，比起華爾街分析師，費倫兒子的心態就更趨近大多數人，穿好直排輪，再戴上護具，就要花掉不少時間；練習時摔跤，很痛啊，這也會大大抵消初學者的熱情。

類似這種趕流行的例子，還有保齡球，在台灣瘋行保齡球的年代，峰哥也買過自己的專屬球鞋，差一點連球都自己買了。當時，全台灣保齡球館林立，如今卻已是寥寥可數。

問錯目標客群，對市場潛力的展望預測，差得可能不是一個零，而是好幾個零，想珍惜你白花花的鈔票，在推出產品前，先問對你的顧客。（參考閱讀：《失敗學》）

本文由「峰哥的投資思考筆記」提供

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