聯準會5月會議如預期升息2碼至0.75%～1.00%區間，同時宣布自6月1日起實施每月475億縮表，並在3個月後才提升至每月950億，然而市場貨幣政策緊縮預期大幅放緩，本次較市場預期鴿派的會議該如何解讀？

重點1》聯準會升息2碼，正式宣布縮表於6月實施
本次會議如市場預期，聯準會票委全員同意升息2碼，將政策利率調升至0.75%～1.00%區間，並正式宣布於6月1日啟動縮表，經濟論述方面，刪除原先烏俄衝突為短期影響的措辭（通膨上行風險），且新增中國清零政策可能加劇供應鏈中斷論述，傳遞聯準會高度關注通膨的態度。我們摘要如下：

1.近期經濟及通膨論述
儘管第1季度整體經濟活動略有下降，但家庭支出、企業投資依然強勁。而最近就業增長依舊強健（strong>robust），失業率大幅下降。通膨仍然居高不下，反映由疫情、能源價格上漲和更廣泛的價格壓力相關的供需失衡。

2.烏俄戰爭、中國清零將造成通膨上行風險、經濟壓力
俄羅斯入侵烏克蘭正造成龐大的人力和經濟困難，而對美國經濟影響是高度不確定地，而提到烏俄衝突將造成通膨上行風險，並壓抑經濟活動的論述時，刪除其短期影響的措辭，並且新增中國清零政策，可能為加劇供應鏈中斷，委員將高度關注通膨風險的論述。（原文：In addition, COVID-related lockdowns in China are likely to exacerbate supply chain disruptions. The Committee is highly attentive to inflation risks.）

3.升息2碼並正式宣布於6月1日啟動縮表
委員會決定調升基準利率2碼0.75%～1.00% ，並於6月1日開始減少聯準會持有的美國國債、機構債以及MBS，並如本聲明一起發布的《聯準會縮減資產負債表規模計劃》中所述。（原文：In addition, the Committee decided to begin reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities on June 1, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in conjunction with this statement.）