隨著愈來愈多專業投資機構預期美國經濟明年有很大機率落入衰退（Recession），這篇就來講一下當經濟衰退時通常會怎樣？

景氣的繁榮衰退沒有固定的時間
首先，如上一篇講的那樣，景氣的繁盛（Prosperity）─下滑─衰退─復甦就如同四季一樣，本來就是交相輪替的。唯一不同的是，即便位於寒帶或熱帶，你大概也能預期冬天或夏天大概是哪幾個月，但景氣是隨著人類活動而產生的不同週期，不一定會是在何時發生。

那什麼叫景氣衰退呢？ 一般來說，一個國家（或全球）連續2季的GDP呈現負增長就叫衰退。這聽起來好像沒什麼，因為連續2季都負0.1%就是衰退，但感覺還好不是嗎？目前美國Q1（編按：第1季）的GDP是-1.9%，但Q2預估是2%左右，接下來除非Q3和Q4都是負的，否則可能的衰退大概會落在明年。或者有人說，今年底會出現「類衰退」。
那麼經濟落入衰退會發生什麼事？

你可以想像如果3年前有人告訴你人類將有一場大瘟疫，會有600萬～700萬人因此死亡，你一定覺得是胡扯，那怕是2019年底或2020年初人們第一次知道有Covid-19這件事時，多數人依然會對以上數字嗤之以鼻，這其實也是目前很多人對未來經濟衰退的反應。

但若反過來，如果20年後有人問你發生在2020年～2022年間人類最大瘟疫當時是什麼情況？我猜你的回答會是，嗯！當時是真的蠻緊張，可是今天想起來好像還好，不過不少身體可能比較差的人就這樣走了。

其實身處經濟衰退期時，會碰到情況也差不多會是這樣。你會發現社會的氛圍比較悶，如雨後春筍冒出來的投資大師少了很多，但基本上你的生活還是差不多，一樣上班下班，周末出去玩。房價會不再上升，但也沒跌，只是議價空間變大了，或是買房會送一些傢俱等...，書店養生健康或是小說漫畫會成為主流，名嘴依然在電視上胡說八道...，大概就是這樣。

經濟下滑的各個階段
話雖如此，經濟的下滑其實還是有分階段的。

在經濟下滑的初期，多數人會覺得下滑只是短期現象，有人會鼓吹此時正時逢低進場的好時候，會批評或嘲諷那些看壞經濟的人。股市則會呈現振盪，跌個2天～3天再漲1天，每一次都會吸引不少人抄底，只是慢慢大家會發現，就像球掉到地上一樣，愈彈愈低。

隨時下滑期的拉長，開始會有一些企業／人出問題了，這些出問題的大部份都是因為槓桿開很大，把錢拿去股市或是投資，下跌不甘心又加碼，或是現金回收時間超過預期（如投資房地產），造成流動性出問題。

隨著出事的消息不時聽到，慢慢就進入到冷靜期。認為經濟反彈就在眼前的人愈來愈少，相反的，悲觀的論點會愈來愈多。這時開始會有一些中型的企業出事，問題大概會出在資金被挪用，或是重要客戶出事等等，上市公司公布的業績多半是下滑，對未來前景也不看好，銀行也會因為增提呆帳準備而盈餘下降。此時，政府也會開始一些救經濟的政策或調降利率，不過每次都會像曇花一現，效果不大反而引來更多批評。隨著負面消息時間愈來愈長，很多本來打死不賣，堅信「花若盛開、蝴蝶自來」的存股達人，在少了同儕的信心加持，也會開始逐歩賣股，然後騙自己「賣出 是為了能用更低的價格買入」。一些講股票的Line群開始不講個股了，轉而分析總體經濟或聊一些商業奇聞，股市大概會在此時跌到1年～3年的新低。

第3階段，股市開始反彈，大型投行開始看好經濟，但多半會被嘲笑，認為股市過度反應，市場還是不時會出現一些負面消息，每次消息出來都讓股市下修，不過慢慢會和第一階段相反，股市依然震盪但總體趨勢卻是愈來愈高。最終約在一季後，經濟數據開始出現正面數字。

這和前面講的四季一樣，其實就是景氣的正常循環，你唯一不知道的是目前的你是已經在第1階段，或是根本還只是正在吃小菜而已；你不知道的是第1階段到底會有多久，和你的錢及意志夠不夠撐完3階段？不過我很確定的是，台灣政府的官員和名嘴目前仍如第1階段會有反應般，不是警告人民，而是告訴大家前景一片光明。

對於投資建議，還是老話，如果你覺得自己夠有錢，意志夠強，那股市接連下跌，甚至景氣衰退對你絕對是好事。但如果你是那些「套利」、靠槓杆想翻身致富的，我勸你好好想想，至少把槓杆拿掉，或許明年的這時候，你會發現那些你深信不疑的大師、教主都不見了。

本文經授權轉載自Rusrule Financial Broadcasting

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