前陣子看到一個爭論，買進某檔個股領到現金股利後，於35天完成填息（股價漲回除息前），股息殖利率是5.3％，被換算成年化報酬率55％，而這個55％年化報酬率引起爭議。

55％是怎麼來的呢？那個人用35天賺到5.3％的報酬率，延伸推算成如果是1年的話，這短期間的報酬率相當於1年可賺到55％的報酬。

年化報酬率將長時間的報酬率轉換成以年為單位的報酬率
過去我寫過好幾篇關於年化報酬率的解釋，簡單說，年化報酬率是把一長段時間的報酬率，換算成以年為單位的複利報酬率方式，以便於比較兩者的績效何者較佳。

譬如3年投資總資產從100萬變成130萬，總報酬30％，另一筆投資10年，總資產從60萬元變成120萬元，總報酬率是100％，怎麼比較這2筆投資，哪一個報酬比較高呢？

3年從100萬元變130萬元，總報酬率30％，換算年化報酬率是9.14％；另一筆是10年從60萬元變成120萬元，總報酬率100％，換算年化報酬率是7.18％，這樣換算下來，就可以很清楚哪一個投資方式的績效比較好。

註：年化報酬率＝（（1＋投資報酬率）^（1／年數））－1」（其中^表示次方）

但35天賺到5.3％殖利率的現金股利，可以換算成年化報酬率55％，進而表示這個投資方式比前面的兩種方式都還要好嗎？

相信答案應該很清楚，不行。

年化報酬率不能計算還沒發生的事實
前面兩個的年化報酬率是已經發生的事實，已經賺到的獲利，只是把它換算成年化的複利報酬率，方便做比較。

但35天賺到5.3％這件事情，無法延伸推論到如果這方法做滿1年，你就可以獲得55％的報酬率，這是還沒實現，也不可能實現的報酬率。

就好像你去賭場賭大小，只玩一把把資金翻了一倍，報酬率100％，就延伸說我每天只要贏1次把資金翻1倍就好，我這方法的年化報酬率是XXXX%（抱歉，這數字大到不想寫出來，總共有109位數）。

結論，我認為年化報酬率是把已經發生或實現的報酬，而且是超過1年以上，縮短換算成1年的複利報酬率，沒有辦法把時間短於1年的報酬延伸成1年。

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