巴隆周刊報導，美債殖利率穩步上升，其中3個月期殖利率達5.3%，超越標普500指數以GAAP計算的盈餘殖利率4.88%，為2009年以來首見。分析師認為，當債券利率升到一定水準，投資人還有什麼理由在股市裡冒險？

利率上調，短期美債人氣飆高

隨著美國聯準會（Fed）將短期利率從接近於0%上調至5%，美國公債殖利率穩步上升，其中3個月和6個月期的殖利率約為5.3%，輕鬆超越過去6個月平均通膨率3.6%，因此美國短期公債儼然成為當下最熱門的投資工具。

據晨星報導，SPDR Bloomberg 1-3月美債ETF（BIL）擁有300億美元的資產，是2022年1月總資產的2倍，而iShares 0-3月美債ETF（SGOV）在過去6個月裡幾乎翻了1倍，達到了100億美元。

摩根士丹利交易員指出，不久之前，投資人還不得不購買垃圾債券或新興市場債券，才能獲得5%的收益率，但現在美國短期公債的收益率也能媲美高風險債券。

債券交易員稱，目前3個月至6個月期公債最大的吸引力在於，它們能夠以合理的流動性優化收益率。

美股高收益不再，投資人應有「更合理的選擇」

Ned Davis Research美國首席策略師Ed Clissell與高級量化分析師Thanh Nguyen在一份報告中表示，當短期公債升到一定水平，促使市場開始討論，在標普500指數從4,200點上方反彈1.3%之後，股市的不確定性是否讓投資人還值得繼續冒險。

該報告指出，在TINA（There Is No Alternative to owning equities，意指沒有其他選擇）的10年之後，市場已經轉向TARA（There are reasonable alternatives，意指有其他合理選擇）。標普500指數今年試圖衝破4,200點關口，但每一次嘗試都以失敗告終。

報告強調，美股2023年的收益前景本身似乎不夠強勁，不足以將市場從美國公債的競爭中拯救出來。

瑞銀全球財富（UBS Global Wealth）也認為，在美國經濟出現軟著陸的情況下，標普500指數年底前可能升至4,400點，但如果經濟陷入衰退，可能會跌至3,300點。

獲益得看Fed臉色，公債仍具風險

不過，雖然公債幾乎是投資者所能得到的風險最低的投資，但也存在「再投資」風險。也就是說，投資人買入的下一張票據的收益率可能低於目前所持有的票據。如果Fed開始降息，美國公債收益率可能在一年內降至4%以下。但這仍然有利可圖，畢竟短期利率不太可能回到過去15年大部分時間裡的零水準。

本文獲「鉅亨網」授權轉載，原文：美國短債殖利率升破5.3% 美股還值得冒險嗎？
臉書粉絲專頁，請按此

延伸閱讀
▶央行還會升息嗎？美元兌新台幣未來走勢如何？3張圖解讀台灣近期經濟情況
▶最後關頭攜手阻危機，兩黨合力挺美債限法案過關！驚險過程一次看
▶通膨真的降溫了？3個訊號會說話，法人點出資金流向：美債反彈契機將至

小檔案_鉅亨網

anue鉅亨網1999年創立至今，不只是間財經新聞媒體，也是一間協助投資人決策的科技公司，我們陪伴許多台灣投資人成長，一直深受投資人信任。