在2024年，雖有預期降息、美元走貶、企業獲利回升等利多，但依證交所統計，台股在2023年大漲26.8%下，大盤本益比（PE）從年初的10.4倍飆高到年底的21.1倍，殖利率也從5.1%降至3.5%，讓2024年的投資起點，攻守都不夠有利。

但一位47歲散戶阿傑（匿名），目前投資組合平均PE卻只有13倍、殖利率還達4.5%。阿傑能建立攻守兼備的投資組合，是因他專挑價值成長的中小型股，專採「滿持股＋以股換股」的操作，在過去10年多空交替下，不但年年正報酬，更把200多萬元資產滾大28倍。

經本刊記者長達4年的連繫和等待，在2023年5月初，阿傑終於同意受訪，一見面他馬上拿出親手裝訂、要傳家的4本《Smart智富》月刊「精華版」，邊翻邊分享他精彩的投資歷程。

阿傑從2014年起，一方面勤看投資的部落格、雜誌報導及經典書籍，更以與人誠善的社交力、重驗證的數學精神，求教投資高手，獲得知識也存到好股。看到有興趣的公司，阿傑會從公司年報、法說會內容分析出成長來源與執行策略，若有潛力，會小買1張，再參加股東會向公司求證執行進度、獲利提升的程度與時間點等，之後再就月營收和季報驗證成效。公司表現愈符合預期，阿傑就加碼愈多。

因為阿傑肯虛心求教並回饋他人、自學也勤快認真，更每年省吃儉用持續把結餘資金投入好股票，原本僅200多萬元的資金，到2017年已累積至850萬元。由於阿傑已逐漸建立選股眼光，偏好小型潛力股的他，開始敢大買大樹（6469）、奇鈦科（3430）等自己看好的公司，又仿效二兩採取滿持股加以股換股的策略，績效開始大爆發，至2023年年底，4年累積報酬高達268.6%，大幅超越同期台股加權報酬指數（含息）的68.8%。

阿傑投資奇鈦科與大樹績效亮眼，累積資產也逼近6,000萬元。47歲的他也在當年5月時提前退休，因為他的投資法已成熟穩定，「我退休後也這樣做，我不求多，賺10%也有500多萬元，非常夠用了。」阿傑說。而他願意接受專訪，「是因為遇到忠孝、二兩願意分享，自己也去學習，得到不錯的成績。如果有人對投資還沒有方向，也許我的歷程能引發他們思考。」阿傑說。而更多阿傑找股、換股的精彩實戰故事，請詳見《Smart智富》月刊306期封面故事報導。