利率波動具有推動經濟的影響力

利率有操控社會整體貨幣流通量的功能，因此對景氣影響重大。

利率有調整景氣過度變動的穩定功能（stabilizer）。例如，你可以想像利率像是調整供給水量的水管閥門。正如鬆開閥門，水流增強，關緊閥門則水流轉弱般；銀行透過利率來調整貨幣流通量，並進而影響景氣。理論上來說，利率下降則貨幣流通量增加，景氣會更為活絡；反過來說，利率上升則貨幣流通量減少，景氣會變差。以個人存款透過銀行管道流向企業為例，來了解貨幣政策的效果吧。

圖片來源：商業周刊提供

首先，個人與銀行之間有存款利率、銀行與企業之間則有放款利率。此時銀行的獲利來自於放款利息（收入）減去存款利息（費用）的差額（台灣情況請見附錄2-1）。例如，當銀行提高利率時，個人會盡可能將更多的現金投入存款、進行儲蓄。如此一來，銀行為了確保自己的收益，便也須提高貸款利率。因此，企業便不得不以比現在更高的利率來向銀行貸款，貸款的企業將會減少。如此一來，社會中的貨幣流通量減少，景氣轉為低迷。相反的，當利率下降，個人便會放棄把錢投入存款而開始增加消費，企業也會積極貸款，經濟活動變活絡，大家預測景氣將會復甦。但是，若利率的調節功能沒有順利運作，便會導致過度的通貨膨脹或通貨緊縮。

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利率變動時，誰獲利、誰損失？

許多人都同時有存款與負債。在這種狀態下，若利率有所變動，誰獲得利益、誰蒙受損失？

在金錢的借貸交易中，可分為放款方與借款方。一旦利率發生變動，必然會有一方獲利，另一方蒙受損失。例如，若是利率上升，則獲利的是放款方，蒙損的是借款方。那麼，借款方與放款方又分別是誰呢？實際上社會中幾乎所有人，可以說都身兼兩種身分。許多人應該是銀行的存戶，同時又跟銀行借款或借學貸吧。這種狀態稱為存放款並存，可以說是利率變動導致得或失的關鍵，就在這兩者之間是否平衡。

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例如，當利率上升時能從中獲益的是，手中借款金額低於存款金額的人。因為比起還款時所支付的利息，從存款上回收的利息金額更高。那麼，在現今日本持續的超低利率政策下，若利率上升時，又是誰受惠和遭受損失呢？此時可以參考日本央行每1季都會公布的資金循環統計。從此統計資料，可以知道個人、一般企業與政府單位各自借款與存款的資金金額。根據2022年3月底的資料顯示，個人的存款金額大概是980兆日圓；個人的借款金額則約為360兆日圓。換言之，以個人而言，利率上升較有利。另一方面，企業的存款金額約320兆日圓，負債則是470兆日圓左右。政府的存款約為860兆日圓，相對的負債金額則高達約1,500兆日圓。由此可知對於企業或政府而言，利率上升將帶來沉重的打擊。

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書籍簡介_【圖解】地表最簡單的利率教科書：想讀懂財經新聞、掌握經濟趨勢、投資理財不犯錯，你要先學會利率！

【圖解】地表最簡單的利率教科書：想讀懂財經新聞、掌握經濟趨勢、投資理財不犯錯，你要先學會利率！
作者：角川總一
譯者：方瑜
出版社：商業周刊
出版日期：2024/03/14

作者簡介_角川總一Kazuki Nishiguchi
生於1949年。歷經證券金融專業報紙採訪經驗後，於1985年成立金融資料系統股份有限公司並擔任董事長。管理、營運日本首座投信資料庫。涵蓋領域廣泛，包含總體經濟到個別金融商品的專家身分，除了開設各式研修課程、演講與進行電視解說以外，也以講師身分活躍於財務規畫（Financial Planning，FP）等函授教育講座。著作等身，包含《解讀新聞中的經濟數字》、《匯率變動會如何》（書名暫譯）、《搞懂金融資料 提升投資技術講座》（書名暫譯）等。

譯者簡介_方瑜
國立台灣大學會計系畢。日本慶應義塾大學藝術管理碩士。美國紐約州會計師考試及格，曾任職於四大會計事務所EY安永會計師事務所。譯有《開花之人：福原有信的資生堂創業物語》（天下雜誌）、《寶塚的經營美學：跨越百年的表演藝術生意經》（經濟新潮社）、《閒暇與無聊》（立緒出版社）、《重塑日本風景：頂尖設計師的地方創生筆記》（行人文化實驗室）、《當代藝術是甚麼》（石頭出版社）等

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