AI產業經過近期紛擾後，市場逐漸達成共識。儘管摩根史丹利（大摩）日前將新興市場科技產業降評至「中立」，不過最新出具的「大中華半導體產業」報告中仍看好AI產業，台積電（2330）、聯詠（3034）更列為首選，並按讚日月光投控（3711）、聯發科（2454）、京元電（2449）等8家台廠。
統整台廠中，大摩按讚台積電、聯詠、世芯-KY（3661）、聯發科、祥碩（5269）、萬潤（6187）、日月光投控、京元電（2449）電等8台廠，均給予「優於大盤」評級，除維持台積電首選，聯詠新增列為首選標的。
大摩半導體產業分析師詹家鴻表示，在半導體市場中，AI題材仍是大摩首選的投資方向。預期AI半導體供應鏈的收入，明後年仍保持強勁增加態勢，估計2024年～2027年AI半導體應用端的規模增長，年複合成長率（CAGR）將高達47%。
台積電則受惠於全球AI資本支出的增加，以及來自英特爾外包訂單的支持，毛利率在2025年將持續擴大，加上製程技術保持領先地位，以台積電明年本益比18倍來看，股價不僅安全，未來甚至還有上行的空間。
產業方面，詹家鴻分析，邏輯半導體的景氣循環週期則還未達到頂峰。在2024年第3季，邏輯與類比半導體的庫存周轉天數再次下降，顯示市場逐步回溫。
值得注意的是，邏輯半導體在此次下行週期中的表現與記憶體週期脫鉤，邏輯半導體收入年增率在2024年第1季達17%高峰，並在第2季放緩至12%。因此，難以確定邏輯半導體是否已經進入另一個下行週期，或尚未完全復甦。
另外，邏輯半導體代工廠的產能利用率尚未完全恢復，而AI的發展則成為驅動增長的重要因素，尤其對於台積電、聯發科、世芯-KY和京元電子等公司而言，AI技術的需求增長更為顯著。
就邊緣AI而言，Apple Intelligence和Microsoft Copilot+ AI PC可能助益半導體，如AI處理器單元持續擴增，使聯發科和聯詠將受益，大摩科技產業分析師楊泓極更將聯詠列為首選。整體來說，目前大摩基於總體經濟的不確定性下，對半導體的挑選強調質量與防禦性，偏好AI半導體勝過傳統半導體。
本文經授權轉載自經濟日報
臉書粉絲專頁，請按此
延伸閱讀
▶一台灣兩世界！今年200萬俱樂部逾6成買屋不貸款
▶新青安有多猛？房仲曝威力：難怪央行找銀行喝咖啡
▶整理包／美矽谷職缺不如從前香？英特爾、蘋果等科技業裁員潮一波接一波 解析背後主因有哪些
小檔案＿經濟日報
經濟日報每日透過專業記者群，將國內、全球、兩岸、財經、產業、觀點、股市、企管經營等資訊與分析，匯整成即時、精確與最精闢的內容，為財經業界每日必讀的數位全媒體。