天然氣和我們的日常生活息息相關，尤其在台灣電力吃緊的現況下，積極推動能源轉型就顯得重要。這篇文章就來了解這家擁有政府法令保護的公司「欣天然」（9918），目前是否可以作為長期存股？
公司簡介
欣天然成立於1971年5月，為國軍退輔會旗下之轉投資公司，1994年4月正式掛牌上市，實收資本額為18億500萬元，成立迄今已50餘年，目前市值規模約73億6,600萬元。
前3大主要股東和持股比率分別為：國軍退除役官兵輔導委員會25.79%、千島投資股份有限公司7.87%、大台北區瓦斯股份有限公司5.83%。
總公司位於新北市永和區，在全國25家公用天然氣事業中排行第4名，占台灣天然氣用戶之10.72%；主要的輸儲設備儲氣槽2座、配氣站2處、整壓站11座。
截至2024年10月，現有經營區域的供氣普及率為台北市文山區66.39%、新北市中和區74.12%、永和區81.43%、新店區66.03%和深坑區31.36%；申裝戶數621戶，累積總申裝戶數38萬7,241戶；供氣戶數293戶，累計總供氣戶數37萬3,718戶；10月銷售氣量638萬3,696立方公尺，當年度至10月累計總銷售氣量9,286萬3,785立方公尺。
業務範圍
欣天然主要營業項目，是在主管機關核准之營業區域內，以導管供應天然氣給家庭、商業和服務業等用戶作為民生燃料使用，並提供用戶天然氣管線設備，以及緊急遮斷安全設備之設計與施工；主要的營業收入來源為售氣，其次為裝置與其他營業。
欣天然2023年營業內容比重
圖片來源：欣天然年報供應商為台灣中油公司生產或國外輸入，因此氣源的供應非常充足；由於天然氣事業係屬公用事業，法令規定一個區域僅能有1家天然氣業者經營，所以同業間的營業區域並不會有競爭情形，具市場規模經濟和政府法令保護等優勢。
同業的業者有大台北天然氣、新海天然氣、欣雄天然氣、欣泰天然氣與欣高天然氣等公司。
財務體質
接著開啟「艾蜜莉定存股App」，檢視欣天然的財務體質有2個不良項目，現在來探討一下是什麼原因造成的。
欣天然體質評估檢視表
圖片來源：艾蜜莉定存股App不良項目3》是否體質幼弱？
欣天然股本＜50億元
圖片來源：艾蜜莉定存股App股本太小，易造成股價的波動起伏，因此建議挑選股本大於50億元，以降低被市場操作的風險。
不良項目4》是否靠副業賺錢？
本業收入比率＜80%
圖片來源：艾蜜莉定存股App受到法令限制，本業售氣穩定經營，但營收成長有限，因此提高業外收入比率，以利息、租金和股利收入為主，來增加營業利益。
圖片來源：欣天然合併財務報告書近期營收和股利政策
1.累計合併營收連續10個月正成長
根據媒體報導，欣天然10月自結合併營收為1億4,025萬元，比9月營收1億1,604萬元，月增20.86%，和2023年10月的1億4,293萬元相比，年增3.8%；累計1月～10月合併營收16億6,555萬元，較去年同期的16億470萬元同期增加3.79%；此外，10月因受季節天冷之影響，用氣的需求量增加，帶動營收成長。
欣天然近1年營收和每股盈餘
註：單位為百萬元 圖片來源：Cmoney理財寶2.連續32年配發股利
欣天然近10年殖利率
圖片來源：艾蜜莉定存股App欣天然已經連續32年配發股利，累積配股配息為41.51元；2023年全年每股盈餘2元，2024年發放現金股利1.5元，盈餘配發率75%，並於7月17日除息後，24天就完成填息，以11月11日收盤價40.8元計算，殖利率約3.68%。
由於油電瓦斯為日常生活民生必需品，因此營運與獲利較不受景氣影響，股價波動幅度相對也不會太大，是一檔適合保守型投資人的存股標的。
營運展望
目前針對營業區內新建築推案，欣天然積極爭取全部裝置，並加強已供氣戶之安檢維護工作，遵照《天然氣事業法》並配合政府政策，積極推廣用戶裝置微電腦瓦斯表，提高用戶用氣安全。
對於舊用戶，也持續更新維護設備、加強管線防蝕，並導入電腦化系統管理，確保有效控制安全無虞。
展望未來，經濟、金融、政治情勢皆帶來不確定性，但油電燃氣為民生必需品，受到外在環境衝擊相對低一些，只要是在合理的價格買進持有，長期投資仍能獲取不錯的報酬。
不過因天然氣的價格容易受國際金融市場影響，可能導致公司成本增加和毛利率下降，加上替代能源的興起也會造成天然氣價格下跌，因此投資之前仍須做好審慎評估。
註：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估
本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文：油電燃氣為民生日常必需品，具獨占優勢的欣天然（9918），營收及股利政策皆維持穩健！
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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