在2024年，台股上漲了28%，若扣除台積電（2330），台股報酬率只剩下10%。但是，沒買台積電的投資人，就一定賺不贏大盤？

在過去2年，台股大漲，本益比（PE）從10.4倍飆破20.5倍，代表著投資台股大盤的收益率（即本益比的倒數），從10%驟降到5%，與美國國債無風險利率4.2%相差無幾。此時，投資人還找得到報酬穩、風險低的超值機會？

今年38歲的里歐（英文名），投資股市14年半，持股裡沒有台積電，多是傳產、營建等中小型股，不但年年績效卻都打敗大盤，2024年竟交出58%佳績，使14年半的累計總報酬高達32.7倍，大勝台股加權報酬指數的4.5倍，他的股票帳戶更是從200萬元暴增至7086萬元！

他到底是如何辦到的？歸納本刊記者自2015年年底首次報導里歐（第209期）至今的追蹤採訪、與他時有交流的價值投資高手二兩（第189）、阿傑（第306期）的觀察，里歐的成功有三大關鍵：

1.老派但有效的方法：將經過97年實證最具成效的公司價值評估法，如商業模式、盈餘成長、PE、本益成長比（PEG）及股價淨值（PB）等，在潛在機會最多的中小型股族群，挖出低估標的，以及掌握不定時出現有處份題材的獲利暴衝股，再搭配平均150%微槓桿操作，以放大獲利。據里歐統計他的投資紀錄，「PEG型標的占1/3，獲利可達4倍；低PE、低PB及處份股，占2/3，獲利約在20%到50%之間。」

2.拓展能力圈：大量且持續的閱讀好書、與好手交流，範圍還從投資方法橫跨到心理、歷史與商業等。

3.克服心理帳戶限制：直面自己每一檔標的、每一年的投資表現，以複製成功獲利、避免重蹈虧損的操作，並透過持股分散、個股部位設上限等方式降減風險，讓心理帳戶可隨資金規模成長而放大，又仍能維持穩健的操作。

看來總是溫和無火、卻被二兩和阿傑視為「後生可畏」的里歐，原本投資股票就只是有興趣的程度，但一場突發的變故，讓家庭經濟陷入困境，他對投資股票就有著為人生解套、「非成功不可」的強烈信念！而每年都會詳細紀錄個股操作與整體組合表現的他，是找到什麼樣的投資聖盃，讓他從人生解套升級為財務自由的人生？請詳見《Smart智富》月刊317期封面故事報導。