Grab是什麼？除了叫車，竟然還做物流，統御7億人的東南亞巨獸

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撰文者：股感知識庫　更新時間：2025-01-03

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關鍵字：

東南亞　 Uber　外送平台　股感　 Grab　叫車平台

台灣的叫車軟體有美商的「Uber」、本土的「55688台灣大車隊」以及「Yoxi」，還有「Line Taxi」。然而，在東南亞，有間公司正悄悄地統治東南亞的叫車市場以及外送市場。它是「Grab」，東南亞的「Uber」。或許，在未來，會超越Uber。

簡史：從「MyTeksi」到「Grab」

Grab成立至今僅12年。2012年，陳炳耀（Anthony Tan）與陳慧玲（Hooi Ling Tan）在馬來西亞創建名為「MyTeksi」的軟體，並分別在2013年、2014年拓展至菲律賓與泰國，同時也更名為「GrabTaxi」。

2015年，Grab在越南和印尼推出「GrabBike」的單車服務，在菲律賓推出「GrabExpress」的物流服務。漸漸地，Grab的出行服務從原有的計程車，延伸到腳踏車、物流快遞，更多元化地發展。

Grab的2位創辦人皆為馬來西亞人，在東南亞區域深耕，現今的業務範圍含括8個國家：新加坡、馬來西亞、柬埔寨、印尼、緬甸、菲律賓、泰國和越南。整個東南亞國協僅有寮國與汶萊沒有Grab。

Grab經商區域的總人口將近7億人，年齡中位數在30歲上下。具有一定規模的市場人口，消費群體亦足夠年輕，已習慣用手機軟體來下單、出行。這些優勢讓Grab的發展相對穩健。

圖1：Grab使用者的各國年齡中位數

圖片來源：股感知識庫　資料來源：Statista

圖2：東南亞各國總人口

圖片來源：股感知識庫　資料來源：World Bank

Grab的盈利模式：「商品交易總額（GMV）」和「每月交易用戶（MTU）」
以Grab的外送服務作範例

下圖的「紅勾」代表著Grab分別給予消費者、外送員、商家一共3方的「補貼」；「黑勾」代表著Grab向外送員、商家抽的佣金；「藍勾」代表著消費者在Grab平台上下單的「商品交易總額」，英文全名為「Gross Merchandise Value」，簡寫為「GMV」。

「補貼」的紅勾，意味著Grab的支出；「佣金」的黑勾，意味著Grab的收入。Grab提升利潤的方式，即是增加收入（抽更多佣金）、減少支出（減少補貼）。

圖3：Grab的盈利模式

圖片來源：股感知識庫　資料來源：Grab 2021 Annual Financial Report （p.71）

Grab向外送員與商家抽的「佣金」和「商品交易總額」有著百分比關係。「商品交易總額」愈高，Grab抽的「佣金」也會按照自身規定的級距，愈來愈高。若Grab要提高佣金（增加收入），事實上，意味著消費者需要在平台上下更多訂單，提升「商品交易總額」。

為了提升「商品交易總額」，Grab需要更多在平台上下單的消費者。因此，「每月交易用戶（Monthly Transacting User，簡稱為 MTU）成為另1項能釐清盈利展望的重要指標。「每月交易用戶」穩定上升，市場將預期Grab能將這個數據轉化成更多的訂單，讓「商品交易總額」連帶上升，也就讓「佣金」上升。

白話文來說：

1.使用Grab的人愈多（每月交易用戶上升）
2.訂單的數量就愈多（商品交易總額上升）
3.Grab就愈有可能賺錢（佣金上升）

Grab的優勢：地利之便與保護主義

Grab的盈利模式並不特別，與美國的「Uber」、中國的「美团」與「饿了么」、英國的「Deliveroo」、德國的「Delivery Hero」、印尼的「GoTo」，基本上一模一樣，皆是在前期透過龐大的現金，大量補貼餐廳、司機、外送員、消費者，換得市占率。等到市占率穩定後，公司再減少補貼、增加佣金、調高會員費用、改變獎勵制度。

然而，Grab最大的優勢，並不是它的現金流。它的現金流不可能比美國的Uber多。Uber的市值是Grab的6倍之多，只要Uber將自家的股票套現，就能騰出更多現金，與Grab打價格戰。

Grab最大的優勢，是地利之便，也就是身在東南亞、深耕東南亞。由於Grab的創辦人是馬來西亞人，總部在新加坡，其純正的東南亞血統能說服東南亞各國，承諾在該國提供就業機會，讓這些政府搭乘保護主義——「讓東南亞再次偉大」、「東南亞人照顧東南亞人」——的列車，率先讓Grab在當地拓點，進入當地的外送市場。

這是Grab與其它外商的最大不同。Grab已成功複製Uber的盈利模式，又具有純正的東南亞血統，將來統治東南亞外送市場和叫車市場的公司，或許不再是台灣人熟悉的Uber而是Grab。