最近，ASML宣布將要升級在北京的中國維修中心，未來會提供在地化服務，減少在美國跟歐洲之間的往返。在川普逐漸升高關稅的同時，ASML決定在地化經營，也是反其道而行。
的確，中國仍然在ASML的銷售占比非常高，是ASML必須發展的市場。更重要的是，即便禁令推行，中國也已經逐漸突破曝光技術，將有機會往下個世代邁進，對於ASML來說，如果不切入布局，未來的營收肯定受到影響。
那麼，ASML在北京的布局代表什麼意義？中國是否已經突破曝光技術？日本的曝光機大廠Canon、Nikon還有辦法扳回一城嗎？首先，我想從幾個角度來分享：
1.中國占比持續高。
從ASML的2024年營收來看，目前中國營收為101億9,500萬歐元，占比為36%，而南韓占比為23%，台灣為16%。
這幾年中國在成熟製程上的投入，買入不少的DUV成熟曝光機。而台灣則是著重在先進製程上的使用，也就是EUV，所以成熟製程上的貢獻不足，排名第3。南韓則是部分先進製程加上記憶體的需求，整體的業績反而超越台灣，占比第2。
不過以未來成長性來說，韓國遇到來自於中國記憶體的競爭會愈來愈大，將會壓縮韓國的記憶體表現，而先進製程，南韓仍然落後台積電，後有追兵中國，所以在未來，韓國應該會持續衰退。
2.ASML會協助「去中化」
這幾年美國政府嘗試降低對中國的依賴，要求周邊國家減少販賣高階設備給中國。ASML這幾年也是持續配合，然而，現在宣布在中國升級維修中心，某方面看到中國的市場以外，更重要的是中國本體的需求持續成長，如果不做在地化供應，提升零件的維修，中國將會有很多「本土」的廠商，跟ASML競爭。
建立「維修中心」或是「零件庫存提高」就很重要，加上美中關稅戰未來可能開打，在美國或是歐洲的零件，就會受到關稅影響，反而更加昂貴，不如先「在地化」布局。
3.中國技術更上層樓
目前，中國宣布本土曝光機已經能做到28奈米以下的製程。當然，中國對於技術的宣傳，令人打上問號，不過中國「臨摹」的能力很強，加上「機密」資料保密程度一般，很容易學習到ASML的技術能力，只是需要的時間比較長。
如果「國產曝光機」挑戰28奈米以下，影響最大的是Canon跟Nikon。原本日產的曝光機想要透過禁令，打入中國市場，現在中國自身的曝光機就能「自給自足」，日商要獲得市場困難頗高。
2奈米的研發，似乎沒有結果，Canon太過於快速的跳躍到2奈米的先進製程，我認為反而適得其反。相反地，中國國產曝光機從成熟製程開始練兵，未來導入28奈米以下的機會，反而比日產更高。
未來在10奈米～20奈米的製程，中國會提供出更便宜的製造方式跟更低的晶圓價錢，對於成熟製程的競爭會更加激烈，日本的晶圓廠不見得能夠獲得地緣政治的紅利。
本文獲「黑麥先生的關鍵報告」授權轉載，原文：ASML：中國市場仍然旺？
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