- 融資是什麼？
- 融資成數為多少，需要準備多少錢？
- 融資維持率是什麼？
- 融資斷頭、融資回補是什麼？
- 好複雜，純看股價跌到多少，就會有維持率的問題
- 融資需要先開「股票信用戶」

回顧台股近2年沉浸在大多頭的環境下，投資人似乎忘記了股市崩盤的可怕。受到川普關稅政策的影響，台股在2025年4月7日爆跌2,065.87點，創下了台股歷年來最慘的紀錄。不少投資人在清明連假過後，收到券商的融資追繳令，甚至有些投資人因手頭資金不足、資金周轉失靈等原因，造成融資維持率不足，面臨被強制「斷頭」的慘況發生。

融資是什麼？

「融資」白話文來說，當投資人看準某一檔標的，但因為手邊的現金不夠，導致無法以全額現金購入該檔股票，這時就可以跟券商「借錢買股票」，來取得該檔股票的權利。

融資成數為多少，需要準備多少錢？

通常上市股票可融資6成（自備4成），上櫃股票可融資5成（自備5成）。

假設今天要買一張股價100元的股票共需10萬元（＝100元×1,000股）

若是想融資，在上市股票需要自備4萬（＝10萬×40%），融資金額6萬（＝10萬×60%）；上櫃股票需要自備5萬（＝10萬×50%），融資金額5萬（＝10萬×50%）。

表1：上市、上櫃融資比較

融資維持率是什麼？

融資維持率＝股票市值／融資金額。
先前有提到，上市股票可以融資6成；上櫃股票可以融資5成，因此若以融資買進1張股價100元的上市櫃的股票為例：

上市融資維持率166％、上櫃融資維持率200%

上市股票融資維持率 ＝ 10萬 / 6萬 ＝ 166.67%
上櫃股票融資維持率 ＝ 10萬 / 5萬 ＝ 200%

融資斷頭、融資回補是什麼？

當所持有的股票持續下跌，投資人持續賠錢到一定程度後，就必須補錢進去證券交割帳戶，否則股票會面臨被賣出的窘境。

融資維持率分為3個階段

若融資維持率低於130%，券商就會發融資「追繳通知」給投資人， 請投資人盡快補錢進來，當然也不是被追繳，就必須馬上補錢，主要分成底下3個階段：

第1階段：2日內補到融資維持率166%，撤銷融資追繳令。

第2階段：2日內補到融資維持率130%～166%，不處分股票、追繳令仍在。
若投資人手邊現金不夠，又或是認為股票在幾天後便會上漲，並沒有強制規定融資維持率要補到166%以上，可以將融資維持率補到最低限度130%即可。但這樣的做法也有風險。若是股票不漲反跌，造成融資維持率跌破130％，必須 當日下午 馬上補錢，否則就會面臨「斷頭」，也就是股票被強制拋售的風險。

第3階段：3日內沒補到融資維持率130%以上，股票斷頭。
如果投資人3天內沒有補足到融資維持率的130%，第4天開盤時券商就會把融資持股全部以市價賣出，股票就會被強制賣出，俗稱「斷頭」。

表2：融資維持率階段比較

好複雜，純看股價跌到多少，就會有維持率的問題

以股價100元的上市、上櫃股票來說，當股價跌到維持率低於130％時，就會有融資追繳的風險，所對應的股價如下：

上市股票：當股價跌到78元（＝130%×60（融資金額））
上櫃股票：當股價跌到65元（＝130%×50（融資金額））

比較簡單的算法為：
上市股票融資追繳價格：股價×0.78
上櫃股票融資追繳價格：股價×0.65

融資需要先開「股票信用戶」

想要透過融資交易，必須先成為「 股票信用交易戶 」，和券商簽訂融資契約、開立信用帳戶，才能辦理融資股票買賣。

開辦「股票信用戶」資格如下：
1.申請人年滿20歲的本國自然人
2.具中華民國稅務居民身份
3.證券戶開立滿3個月
4.證券戶最近1年成交筆數滿10筆以上（買與賣都各算一筆）
5.證券戶最近1年累積成交金額，達所申請融資信用額度的50％
6.證券戶最近1年所得與各種財產，達所申請融資信用30％

資料來源： 證交所

舉例來說，如果你想申請融資信用額度200萬元，近1年成交累積成交金額要達信用額度的50%，也就是100萬元，然後最近1年所得與各種財力證明要達信用額度的30%，也就是30萬元。

表3：股票信用戶信用額度級數

融資就像一把雙面刃，在股市上漲期間，可以讓投資人快速賺取資產；在股市大跌時，也可能造成投資人資產巨大的損失。在使用融資前，務必評估好自身財務狀況，並了解市場風險，千萬別一時衝動、在尚未清楚了解的情況下，貿然嘗試，最後可能會提前從股票市場中畢業。

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