輝達禁令衝擊AI供應鏈，散熱族群首當其衝

就在提前拉貨推升AI伺服器需求之際，美國又向中國祭出新一波科技封鎖。

4月15日，NVIDIA向監管機構透露，H20晶片若要出口到中國，必須先取得許可，輝達預計將因此在本會計年度第1季認列高達55億美元的相關費用損失，也將導致中國客戶下單減少，對台積電營收造成影響，台灣供應鏈中以散熱族群影響最大：雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、健策（3653）股價均呈現重挫。

值得留意的是，這些散熱族群自2023年AI元年以來漲幅驚人，K 線位階仍處於高檔區間，短線獲利了結壓力龐大。即便以近期修正後的價格計算，個股至今漲幅仍達3倍，但EPS增幅均未達2倍，本益比均超過20倍以上，而健策本益比更是高達30倍。

若未來NVIDIA對中出貨訂單大幅修正，加上美國提前拉貨效應結束，這些個股將同時面臨訂單減少與估值修正的雙重利空壓力，投資人仍須留意後續風險。

疫情期間的提前拉貨曾讓企業營收與股價在短期內膨脹，隨後隨著需求放緩而修正。

如今，類似的情境再次出現，關稅政策與地緣風險推動部分美國客戶提前下單，讓企業財報短期表現亮眼。然而，這樣的表現有多少來自真實需求，有多少只是時間上的提前，仍需進一步觀察。

投資人在解讀數據與財報時，應更加關注背後的結構性因素，評估其持續性與風險，才能在不確定的環境中做出更穩健的判斷。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。

本文獲「玩股網」授權轉載，原文：貿易戰＋輝達禁令來襲，未來風險在哪？雙鴻、健策散熱族群首當其衝！

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