近來ETF市場再度傳來震撼消息——高股息ETF元大台灣高息低波（00713）最新公告的配息金額，由前一季的1.4元下修至1.1元，這不僅是連續第2次縮水，也讓投資人對未來能否穩定領息產生疑慮。

00713從2023年第3季高峰的1.5元一路滑落，00713的配息變化透露了哪些訊號？未來還會繼續縮水嗎？

本文將從「配息結構」與「操盤策略」2大面向進行分析，提供更全面的觀察。

配息組成結構變化：資本利得的角色正在轉變

首先，我們得了解高股息ETF的配息來源。

一般而言，ETF的配息主要由3部分構成：現金股利、資本利得以及收益平準金。

00713作為追求穩定收益的產品，在配息的早期階段（例如2023年第3季配發1.5元）中，資本利得曾占到將近6成的比重。也就是說，當時股市表現亮眼，ETF獲利了結部分持股，因此能夠大方分配。

然而，隨著今年市場走勢波動，00713的資本利得明顯下滑。

根據已公布的2024年第1季配息組成，資本利得占比已縮至4成左右。這代表ETF透過價差獲利的能力明顯下滑，也直接影響到了整體配息水準。

值得注意的是，儘管第2季的實際資本利得占比尚未揭露（編按：本文撰於2025年6月16日），但考量4月市場曾出現一波明顯的下跌（尤其是台股科技股大幅回檔），資本利得的減少幾乎可以預期，因此配息從1.4元下滑到1.1元也就不令人意外了。

操盤策略的穩定性：抗跌性成為最大賣點

雖然配息連續縮水令人憂心，但00713的優勢仍不可忽視。