群益台灣精選高息（00919）帳面有這麼多錢，為何這次不分配資本利得？

很多人對配發「資本利得」這項有誤解，包括之前的我也是，直覺認為只要股價沒破發，就一定能配發資本利得。像00919股價還有21元，不是應該有很多資本利得可以配嗎？

其實，這水非常非常深。

先說結論：不能這樣算。

以00919為例，它帳上有收益平準金1.49元、資本損益平準金5.23元，看起來合計6.72元，好像一季配個1.68元不是問題。甚至就算配0.54元，也能連續配上10幾次不用怕；或是配0.72元、也能配9次，底氣這麼夠，群益為什麼要調降配息金額？

大家有這樣的疑問嗎？但事實沒這麼單純。

我們先了解這2項科目：

1.收益平準金

包含「股利所得」、「利息所得」、「收益平準金」等科目，但收益平準金有啟用條件與比率限制，並不是想動就能動。需要符合2項條件才可能啟用，且必須依規範比率，不能無條件靠收益平準金撐高配息率。

2.資本損益平準金

包含「已實現及未實現的資本損益」與「已實現及未實現的資本損益平準金」。

根據現行規定，後者資本損益平準金本身是不得配發的；真正能夠拿來配息的，只有「已實現資本利得」，而且還要先扣掉資本利得損失，淨額有多才可配。

而基金具體的已實現資本利得、資本損失跟資本損益平準金比率，目前投資人是無法得知的，這塊是個謎啊！

所以，實際能配發的金額往往比帳面數字少得多。

圖片來源：要不要來點稀飯套餐

舉例來說：6月時，凱基台灣優選高息30（00915）股價並不低，評價日當日收盤價也有23.03元，但今年6月仍選擇不配發已實現資本利得，純粹靠股利所得，配息金額更降到0.21元。

我就寫信去問凱基，得到的答覆是00915「截至評價日未實現資本損失大於已實現資本利得，故無法配發已實現資本利得」。所以帳面沒有破發，也不代表有資本利得可以分配哦！

再看00919，這次不配發資本利得，可能原因就有2種：

1.資本利得不多，選擇保留。

2.當期根本無法配發已實現資本利得（跟上期00915的狀況一樣）。

若是後者，那下一季就要留意市場表現，能不能累積出已實現利得。這部分投資人無法控制，就連我也無法得知細節，因為組成明細不會完整揭露（我認為有高機率偏向後者）。

股價破發、又沒有資本損益平準金，就一定不能配資本利得？

也不是。

像元大台灣價值高息（00940）就是例子，它在股價破發、沒有資本損益平準金時，仍然能配發資本利得。原因是它用到的「權益補償金」，這項會計中屬於資本利得項目，也不受上述2個條件的限制，因此依舊能作為配息來源配發。

大盤不斷刷新歷史新高，但許多高股息ETF的股價卻始終難以回到去年高點，已實現的資本利得自然也會受到影響。

與其期待8%、10%這類過高的配息率，不如回歸理性思考——ETF並沒有保證收益及獲利，穩定才是關鍵。

其實，就算年化配息率維持在4%～5%，依然能稱得上是水準相當不錯的高股息ETF。

本文獲「要不要來點稀飯套餐」授權轉載，原文

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