回顧2025年，投資市場最大的黑天鵝，當屬美國總統川普（Donald Trump）激起的關稅之亂。如今，市場已從混亂中歸位；展望2026年，「降息」、「AI」與「主動式ETF」成為投資圈最關注的3大焦點。

降息》資金環境趨寬鬆，股債後市有支撐
關於降息，目前投資圈主流的看法是：美國聯準會（Fed）將在12月降息1碼，2026上半年再降3碼，使基準利率上限逐步下調至3%。多數專家認為，貨幣政策轉向，意味著資金環境趨向寬鬆，將為2026年的股、債市注入新一輪動能。

天平向降息傾斜，反映的是美國通膨壓力解除，以及勞動力市場放緩的現況。此外，2026年聯準會的人事變動亦在推波助瀾：2月底，負責利率決策的聯邦公開市場委員會（FOMC）將迎來聯邦儲備銀行行長改選潮；5月中，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）任期屆滿，繼任人選由川普提名、任命。不少市場人士研判，川普可能藉人事布局扶植鴿派勢力，使貨幣政策益加寬鬆。

AI》科技股行情非泡沫，受惠版圖將擴大
AI仍是2026年盤面的投資主軸，投資圈多認為，科技股的飆漲並非泡沫，而是市場的重新定價（re-pricing）。從資本支出、企業財報到實體應用可知，AI族群具基本面支撐，股價短線或有波動，但長期來看，擔心2000年「網路泡沫」（dot-com bubble）再現的「懼高症」，大可不必。

與此同時，AI需求也在迅速擴散至所有產業，未來半年，資訊、專業技術與金融保險業是導入主力，教育、房地產與行政管理等行業的跟進腳步亦明顯增速，這意味著AI所帶來的掌聲與漲聲，不再侷限於科技股，非科技股、甚或傳產股都有機會乘AI而起，「AI成長股」應該被擴大定義。

主動式ETF》多頭走勢中，更有機會放大報酬空間
主動式 ETF在台灣投資市場初露鋒芒，截至11月下旬，已掛牌上市的主動式ETF計有13檔（9檔股票型、4檔債券型）。由於多數產品績效表現佳，預估買氣可望延續，建議投資人不妨以投信品牌信譽、研究團隊過去表現，搭配自身投資規畫，作為主動式ETF的挑選依據。

綜合以上所述，降息奠定股債市基本面，AI應用持續滲透至各行各業，如此一來，能夠精挑潛力股的主動式ETF優勢立現，更多深入分析與操作建議，請詳見《Smart智富》月刊328期封面故事報導。