農曆年假即將到來，台股準備進入一年中最長的封關期。多數投資人第一個想到的風險，往往是「休市11天，萬一出事怎麼辦？」

前幾年有疫情、去年是年假殺出個Deepseek。不只年假沒能好好放鬆，一開春還吃了個大跌。台股休市的長假期間，國際市場的波動仍在進行，累積數日的變數，台股卻要在開盤後一次反應完畢。

以盤面現況來說，台股目前位於3萬點以上的高檔震盪，權值王台積電股價也一度到1,820元新高。若以市場對台積電2026年預估EPS約85元～90元來看，本益比大約落在20倍～22倍，合理評價區間約在1,800元～1,980元。

換句話說，市場此時已經提前反應了相當多樂觀預期。在這樣的背景下，若在封關前追高權值股，發展空間其實有限。尤其長假期間，一旦美股出現修正、科技股回檔，開工日那天，投資人也無法即時調整，也容易承受心理壓力。

抱股過年，還是先落袋為安？

那麼，年前到底該不該調整部位？不是看帳上數字決定，而是要回到「資金水位」與「操作節奏」來考慮。

以2026年全體上市公司EPS成長率約23.8%推估，若以2025年收盤約2萬8,961點計算，理論上指數高點約落在3萬5,800～3萬6,000點區間。市場推估走勢也大致會複製2025年的風格：Q1與Q4中段相對偏高檔，Q2、Q3較容易出現波動與低谷。

也就是說，今年並不是「只剩最後一棒」的行情，而是一個仍有年度空間、但短線需要控風險的階段。加上年度財報最晚到3月31日才全數揭露，在財報季之前，仍有一段「市場自行解讀、想像先行」的空窗期。

當基本面數字尚未全數攤牌，市場資金往往更願意提前卡位未來成長想像。

這也呼應了被動與主動投資的差異。以2025年為例，全年含息報酬率約35.9%，與台股大盤約25%的漲幅相比，已是非常穩健的表現。

但若回顧同一年，不少具題材與時效性的個股，漲幅動輒倍數起跳，這正是主動選股能夠大幅超越大盤的地方。

指數與ETF差異

圖片來源：玩股網