鴻海ROE成長，長線價值將重估？分析師盤點AI時代，3檔高ROE價值好股

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撰文者：劉烱德分析師　更新時間：2026-02-12

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關鍵字：

ROE　創意　 EPS　AI　鴻海　晶片

創意已公告去年EPS為28.13元，展望今年，在AI帶動下，EPS將成長至44.2元，年增率高達57%。另外，創意去年度的ROE高達32%，成為千金股是實至名歸。

受惠個股3：鴻海（2317）

鴻海發展雲端領域有成，在各產品線方面，去年第3季營收有42%來自雲端網路產品，37%來自消費智能產品，15%來自電腦終端產品，剩下6%來自元件及其他產品。

鴻海去年第3季營收有42%來自雲端網路產品

資料來源：鴻海法說會簡報

在過去鴻海給人的印象就是毛利率3%到4%的代工廠，由於鴻海以前是靠著不斷併購壯大實力，在股本持續膨脹的情況下，ROE不容易明顯提升，大多時候低於10%。

不過，鴻海董事長劉揚偉在去年11月21日宣布，鴻海將由AI伺服器供應商，轉型成為AI基礎設施解決方案供應商。公司除了攜手OpenAI打造下一世代AI資料中心基礎設施之外，還與KDDI、軟銀、NTT與三菱電機等大咖合作，進軍日本主權AI基建市場，展現鴻海AI布局美國及日本市場的企圖心。鴻海的轉型，有助於長期毛利率提升。

而隨著AI伺服器布局發酵，法人估計鴻海去年稅後淨利為2,081億元，較前年成長3成以上，ROE則從前年的9.73%，提升到11.85%，這對鴻海來說是一個突破。而隨著鴻海獲利在AI基礎設施的帶動下逐年成長，加上在股本沒有明顯膨脹的情況下，ROE可望逐年上升。法人預估鴻海今年EPS為17元，ROE為12.3%，到了2027年，EPS將成長至19元，ROE將上升至13.06%。大叔認為到了2030年，鴻海的ROE會超過15%。

大叔要跟大家分享一個觀念，一家公司的ROE，在10%以下，跟在15%以上，市場願意給予的本益比是不一樣的。因此，未來鴻海的本益比，很有可能是來到15倍到18倍水準。大叔認為不要再用舊的眼光看鴻海，因為ROE的提升，將帶來長線的價值重估。而雖然鴻海是長線看好，但大叔也不是要大家抱到天荒地老，而是要好好利用技術面進行波段操作。記住，股市裡最遠的距離，不是股價漲跌，而是你看著價值浮現，卻因為恐懼而不敢伸手。

結論》退潮之後，才知道誰在裸泳

股市有一句老話說得很實在：退潮之後，才知道誰在裸泳。

當AI題材從全面噴出，逐漸回到檢視獲利與資本效率的階段，沒有基本面支撐的公司，終究很難走得長久。

大叔認為，現階段的投資策略，不是追逐最會說故事的公司，而是回到「賺不賺錢、錢用得好不好」這兩個核心問題。能夠長期維持高ROE，代表公司不只是短期接到訂單，而是真正具備競爭力、護城河與資本運用效率，這正是法人資金最在意的關鍵。

從智邦、創意到鴻海，我們看到的不是單一題材，而是AI從硬體、設計服務到基礎設施逐步落地的真實回收路徑。尤其當ROE從10%以下邁向15%以上，市場對企業的評價方式往往會出現質變，而不是只看本益比高低。

最後，大叔還是要提醒，價值投資不等於死抱不放。即便是好公司，也要搭配產業循環與技術面節奏操作。真正的風險，從來不是市場波動，而是看懂價值，卻因為短期情緒而錯過長線趨勢。

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