對於參與除權息的投資人來說，原本期待的是「領息的小確幸」，沒想到迎來的卻是「資產的大縮水」。

除息後大翻車，智易、神基、仁寶的「貼息之痛」

近期台股市場出現了一個極其詭異且令人不安的現象：許多長期配息穩定的個股，在除權息後不但沒有如預期展開填息行情，反而陷入了深不見底的「貼息地獄」。

智易（3596）：除息當日一度開高，隨即翻黑重挫

網通大廠智易殖利率達5%，於3月26日展開除息。

雖然股價在除息前已由210元以上高點修正至177.5元，帶動除息當日一度開高，可惜樂觀氛圍僅是曇花一現，股價隨即翻黑。此後走勢每況愈下，不僅陷入貼息窘境，更創下近一年來新低；還原權值後，股價自波段高點至3月30日已重摔22%。

儘管短期股價疲軟，但在WiFi7升級週期與邊緣運算趨勢的挹注下，今年營運表現仍值得期待。

仁寶（2324）：投信大倒貨，兩日賣超5萬張

仁寶於3月27日除息後，原本市場還抱持著填息的期待，但隨即遭到投信機構的猛烈出貨。除息後連續2個交易日，投信合計賣超逾5萬張，倒貨力道之重，令人瞠目結舌。截至資料時間3月30日，仁寶股價重挫6.6%，股價開盤後直接跳水。

神基（3005）：除權息後股價腰斬近2成，投信狂賣逾6000張

若說仁寶與智易的慘況已令人皺眉，神基的投資人則更是悽慘。神基於3月25日除權息，彼時股價約127元，市場原本因無人機題材與AI相關業務寄予厚望。

然而除權息後股價一路崩跌，至今已跌至100元，扣除現金股利後，實際跌幅約達17%。情況與仁寶類似，也是投信除息至今合計賣超已逾6,000張。

資金的偏執：AI股的護航與績優股的排擠效應

為什麼基本面不差的公司，股價會殺得如此不講理？答案在於市場資金的「極度偏食」。

目前的台股資金正全力護航AI相關族群。

在資金有限的環境下，市場出現了嚴重的「排擠效應」。所有具備AI題材的個股，無論估值高低，都有大筆資金爭相進駐，形成堅固的防禦牆。

然而，那些與AI關聯性較低、或處於傳統週期、獲利相對平穩的績優股，卻成了這場資金大遷徙中最直接的受害者。這不是個別公司的問題，而是整個市場風格的快速輪動。當資金只認AI，其他一切都是犧牲品。

弱者恆弱、強者恆強：市場正在失去風險意識

這種現象導致市場結構走向極端：「弱者恆弱，強者恆強」。

當AI熱門族群遠勝個股基本面時，許多電子股並非公司不賺錢，而是因為「題材不夠吸引人」。當基本面優良的股票持續被市場修正，投資人的信心會崩潰，進而引發非理性的棄息賣壓或停損潮，形成惡性循環。

此外，風險意識的消亡，當資金全部堆積在AI族群時，投資人開始對高位階的股價感到麻木，市場逐漸失去對「高位風險」的警覺，反而認為追逐強勢股是唯一的生存之道，且這種效應恐怕仍會持續一段時間。

投資人在看過了AI的強勢後，每逢AI股下挫，寧願將穩定殖利率的存股賣出，進場AI股，也不願留在無人問津的冷門股中。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。

本文獲「玩股網」授權轉載，原文：除息就是割韭菜？智易、神基、仁寶的悲劇，揭台股最殘酷的潛規則

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