加權指數再度站回3萬7,000點（編按：於4月27日一度突破4萬點），不過市場另一個重點則是股價長期在10元震盪的00940，這個月就漲了近11%，今天（編按：資料時間為4月21日）還創下10.42元的歷史新高。

上市將近2年，終於有機會讓早期買進的投資人看到帳面回到水面之上，配息也不再是左手配右手了，這可真是苦盡甘來了嗎？但其實這個消息沒有你想的那麼好。

圖1：00940股價走勢

圖片來源：玩股網

00940之所以上漲，可看到是近20日以來，成份股啟碁漲了將近50%，另外聯電、聯發科、廣達也各自漲超過20%。

幾檔重量級成份股短期暴力拉抬，帶著整個ETF的淨值一起往上走，股價自然跟著創高，並不代表這個ETF的選股邏輯、配息結構、或整體競爭力有任何根本性改善。

但若說到配息，2025年全年總配息0.425元，近4季殖利率約4.67%，含息報酬率約32.4%，可說是在高股息ETF也並不特別出色的成績。

圖2：00940成分股

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回到2024年春天所謂「高股息之亂」的巔峰，但2025年對高股息ETF更是逆風，先是四月關稅戰讓所有個股先跌跌停兩天，反彈速度可就有快有慢了。

而此時資金集中於台積電與AI股，一來是對市值型ETF有利，再來是AI股多為成長股，意思是股價漲得快，殖利率偏低。如果能夠一個禮拜漲30%，殖利率5%～6%的吸引力自然就降低了。

也因此，整個2025年對於高股息ETF的影響，首先是資金不再受所謂高殖利率成分股所吸引，接著是去年許多高股息ETF出現「降息」現象。在這種績效不如大盤，規劃現金流也不如預期的狀態下，資金自然會做出選擇。