台積電（2330）在4月27日盤中股價正式突破2,330元，連代號都被自己超越，再次寫下歷史新高。

而上週（4月24日），金管會正式放寬「主動式ETF+台股基金」單一持股上限。

過去規定是，若沒有特別申請，投資單一公司不得超過淨值10%。但台股中，台積電在大盤中的權重早已超過40%，等於主動式ETF天生就被限制，很難貼近大盤表現。

當台積電上漲時，大盤會被明顯帶動，但主動式ETF只有10%的持股，漲幅自然被「稀釋」，就算其他持股表現不錯，也很難完全補回這段差距。而且只要台積電股價一漲，原本接近10%的持股很容易「被動」超標，經理人反而需要賣出，把權重壓回規範內。

這次規則鬆綁後，只要該公司在大盤權重超過10%，最高可以投資到25%。而目前唯一符合條件的就是台積電。

過去主動式ETF最大的痛點「想買台積電卻買不夠」，現在正式被打開。

但法規放寬，不代表大家可以「立刻」買。仍需要修正公開說明書、送件、等待主管機關核准，整個流程走完，資金才有辦法正式進場。也因此，這波其實不是「誰可以買」，而是「誰已經可以買」。

像主動復華未來50（00991A），昨天再度加碼台積電，權重一口氣拉高到約22.15%。前一日還在14.93%左右，短時間內大幅增加1,250張，幾乎是用實際操作在告訴市場，主動式ETF的彈性可以有多快。

關鍵就在00991A本身申請的單一持股上限就是30%，原本就高於這次放寬後的25%。當多數ETF還在修正公開說明書、等待審核時，它已經可以直接進場調整部位。這也讓它在這一波「時間差」中，站在相對有利的位置。

而過去00991A並沒有把台積電拉到極高權重，但績效也沒有因此落後。從年初至今，股價已經上漲59.12%，甚至在昨日一度逼近17元，表現優於同期大盤與台積電本身。

而且，這是在台積電持股只有一成多的情況下達成的，代表它的報酬並不是單純靠高含積撐出來，而是來自整體的選股能力。