基金跟主動式ETF放寬「含積量」，最高可到25%，但這個權重仍不及元大台灣50（0050）！為什麼呢？放寬之後，又會對基金或主動式ETF有什麼影響呢？這篇，讓佑佑來幫大家說明近期法規的變動、以及可能的影響。

主動式ETF含積量提高，仍不及被動式ETF

金管會於4月24日正式發布命令，放寬投資國內股票型基金及主動式ETF「投資單一公司股票上限，由10%提升至25%」，只要該公司股票占大盤比重逾10%，就能投資該股票加計公司債、金融債等，最高到基金淨資產25%（詳見表1）。目前符合條件的個股只有台積電（2330）。因此，簡單來說，現在基金及主動式ETF的「含積量」，最高可以到基金規模的25%。

至於被動式ETF，最高則是依照台積電實際占大盤的比重，以4月底的資料來看，大約是44%。換句話說，被動式ETF的含積量，原則上有機會會比主動式ETF來得高（詳見圖1）。

不過，很多人疑惑：元大台灣50（0050）的台積電占比怎麼可以高達6成以上？那是因為，法規原則上是不溯及既往。台灣初期發行被動式ETF時，並沒有權重限制的概念，後來因為台積電占大盤權重愈來愈高，主管機關擔心「不夠分散」，所以頒布了30%上限的規範，因此第二代的市值型ETF不少都有30%個股權重上限的限制，像是元大臺灣ESG永續（00850）、FT臺灣Smart（00905）等。

到了後來，市場又認為：既然是要客觀追蹤指數，但又限制台積電的權重，這樣明明是市值型的ETF，績效卻跟大盤「長得不一樣」。因此在2025年5月，改為放寬至個股實際占大盤的權重。陸續有一些ETF申請修改信託契約，像是群益台ESG低碳50（00923）原本設有30%上限，後來改成個股實際占大盤的權重。