上禮拜（編按：2026年4月底），金管會將國內股票型基金及主動式ETF的單一個股投資上限，從淨資產價值的10%有條件調高至25%。

這個「台積電條款」是為了解決台積電占台股權重過高（>40%）導致基金配置受限的問題，預計最高可為台積電注入逾1,900億元潛在資金。

這個數字，當然是有人去精算基金加碼空間到極限的樂觀情況，先不論發生的機率很低。以我的角度，會怎麼看這件事，以及是否會對投資策略有影響。

我覺得這件事要拆開來看，投資尺度不同，看法跟做法也都不同。

對中短線來說當然是利多，因為合理預估投信會繼續加碼台積電。因為基金大多是追求相對報酬，第一目標就是不能輸給大盤。現在台積電幾乎就是大盤，這幾年表現也都不錯，所以可以沒有台積電，但不能輸給大盤。

績效比0050差的話，自然而然就不會有人買，基金經理人就會被他主管幹爆，所以贏過大盤是每個基金都追求的目標。

要怎麼贏過大盤呢？大多經理人會先抓跟大盤差不多的配置，起碼台積電要配起來，保底不會輸太多，再去操作其他的中小型波動更大的股票來衝超額報酬。

所以合理預期，短線會有一部份經理人先卡位，他們會想，遲早大家都得買的台積電，基本面也沒什麼問題，如果我晚一步買，可能比其他基金經理人買更貴，反而越早建倉完畢越賺。再加上新聞渲染，所以基金會買，投資人也會加碼，中短線來看是偏多的。

這就是巴菲特說的，投資股票，短期是投票機。