「股市在懲罰沒投資的人？」

我不同意。

最近常聽到一句話：「股市最近在懲罰沒投資的人。」

台股一路衝高、0050漲不停，身邊原本只放定存的朋友開始坐不住，社群上也跟著流傳這個說法。乍聽很有感，看著別人帳戶數字翻倍，自己只賺定存利息，心裡確實會冒出一句「我是不是被懲罰了？」。

但這句話我不同意。

「最近」這兩個字，已經騙了我們將近23年

攤開0050的長期數據，從2003年6月成立到現在，0050這檔追蹤台灣50大公司的ETF，買進並持有的長期表現是這樣：

年化報酬（IRR）14.42%。

累積總報酬約21.8倍。

100萬如果在2003年買進0050並完全沒動，今天大約會變成2,176萬。年化14.4%的複利，將近23年滾下來就是接近22倍。

問題是，這件事是「最近」才發生的嗎？

不是。

那為什麼大家會覺得是「最近」才被懲罰？

當你身邊都是不投資的人，大家一起放定存，你感受不到差別。等到某一天市場大漲，朋友圈開始有人曬獲利、有人換房換車，你才會猛然發現「原來這些年我錯過了什麼」。

市場一直在獎勵那些參與的人，只是這份獎勵在牛市時期被放大，所以你才意識到錯過的不適。

換個角度講，每一年沒投資的人都被懲罰了一年，過去23年的懲罰分散著發生，到2024年、2025年一次算清，看起來才像「最近的事」。